IDC行业有望进入新周期.docx

行业动态报告

目录

一、投资建议 1

二、存量消化与新需求释放叠加，IDC行业有望进入新周期 1

三、推荐标的 3

三、建议关注 4

四、行情回顾 5

五、产业要闻 5

六、重要公告 10

风险分析 11

图表目录

图表1：中国数据中心机架规模（万架） 1

图表2：中国数据中心市场规模（亿元） 1

图表3：中国数据中心整体平均上架率 2

图表4：2021-2026年中国智算中心IT负载规模（MW） 2

图表5：中国智算中心产业链 3

图表6：光环新网Capex构成情况（房山2期项目） 3

图表7：光环新网opex构成情况（房山2期项目） 3

图表8：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 4

图表9：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 4

图表10：申万一级行业周涨跌幅（%） 5

图表11：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 5

图表12：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 5

图表13：通信行业一周重要公告 10

行业动态报告

一、投资建议

建议持续重视算力产业链。北美四家云厂商相继发布财报，资本开支保持高速增长趋势。国内云厂预计也有望提升capex计划，近期国内头部云厂商纷纷宣布上线或部署DeepSeek，并且在大模型和应用领域持续有重大进展。阿里巴巴与苹果合作为国行iPhone开发AI功能。微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，

近日正式灰度测试接入DeepSeek。百度宣布文心一言4月1日起全面免费开放，文心下一代模型4.5系列6月30日起开源，下半年将发布新一代AI大模型文心5.0，提升多模态能力。豆包提出全新稀疏模型架构UltraMem推理成本较MoE最高可降83%。除了云厂商外，三大运营商、各行业相关软件/应用公司等相继宣布上线或部署DeepSeek，DeepSeek作为开源AI大模型，云厂商或应用厂商可以选择进行本地化或云端部署，预计将进一步拉动对于算力基础设施的需求。建议持续重视算力产业链，算力服务提供商、私有云/公有云服务商、IDC建设相关链条及服务器、交换机等设备厂商等有望获益。

二、存量消化与新需求释放叠加，IDC行业有望进入新周期

根据中国信通院数据，截至2023年底，我国在用数据中心机架规模达到810万架（按照单机柜2.5KW统

计），较2022年增加158万架，同比增长24.2%。其中，大型以上机架规模达到633万架，占比达到78%。截

至2023年底，我国算力总规模达到230EFLOPS，其中智能算力规模达到70EFLOPS，增速超过70%。2023年我国数据中心行业收入达到2407亿元（不包含云计算业务收入，只计算机柜、带宽租用等），同比增长26.64%，近3年复合增速达到17.07%。

图表1：中国数据中心机架规模（万架） 图表2：中国数据中心市场规模（亿元）

3500

35.00%

总机架数量 大型规模以上机架数量

32.60%

32.90%

3048

900

3000

29.10%

28.50%

26.64%30.00%

800

700

600

500

400

300

200

100

0

810

2500

2000

1500

1000

500

0

26.70%

2407

1900.7

1500.2

1167.5

878.3

680.1

512.8

26.63%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

652633

652

633

520

543

401

309

420

315

226 237

166 167

83

市场收入 同比增长率

国信通院， 国信通院，

根据沙利文的统计数据显示，国内数据中心整体的上架率从2019年的53%提升到2022年的58%。根据国家发展改革委等部门《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，到2025年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率不低于60%。

行业动态报告

图表3：中国数据中心整体平均上架率

60.0%

58.0%

56.0%

54.0%

52.0%

50.0%

58.0%

55.0%

55.0%

54.0%

52.8%

53.0%

53.2%

2017 2018 2019 2020 2021 2022

信部信息通信发展司，沙利文，

随着2023年开始国内智算需求迅速爆发，当前能够满足CPU算力要求的有效机房已经得到明显消化，

GPU算力的高功率要求将推升新机房订单下放。

海