北方导航稀缺的导航控制总体上市平台，下游需求或将逐步恢复.docx

正文目录

一、北方导航基本情况 6

1、公司发展沿革回顾 6

2、公司业绩及收益情况 7

二、国防投入上升，导航控制系统核心供应商，需求稳定 8

1、国防预算持续上升，军工市场前景广阔 8

2、导航控制系统核心供应商，广泛应用于作战装备 10

3、红箭导弹控制箱全国定点供应，赋能精准轨迹控制 12

三、国防信息化升级，公司军用通信设备三类齐发 13

1、推进建设国防信息化，军用通信设备迎来机遇 13

2、超短波通信设备、卫星通信设备、弹载数据链三项业务齐头并进 16

四、军用连接器需求旺盛，资质优势打造强竞争力 19

1、连接器应用场景广泛，市场容量增加 19

2、中兵旗下骨干企业资质齐全，实力强劲 21

五、重构调整迎新机，轻装上阵提质增效 22

六、盈利预测与投资建议 23

1、盈利预测 23

2、投资建议 24

七、风险提示 25

图表目录

图1：公司发展历程 6

图2：公司股权结构及主要子公司 7

图3：2020-2024Q3公司营业收入及增长率 7

图4：2020-2024Q3公司归母净利润及增长率 7

图5：2020-2023年期间费用率 8

图6：2020-2023年研发费用情况 8

图7：公司各业务营收 8

图8：公司利润率情况 8

图9：2023年各国国防预算支出及占GDP比重 9

图10：中国国防预算支出及占GDP比重 9

图11：中国军工武器出口额及导弹占比 9

图12：全球军工出口额及中国占比 9

图13：精确制导炮弹 10

图14：惯性导航产品构成 11

图15：惯性导航工作原理 11

图16：惯性导航产业链企业合作方式 12

图17：反坦克导弹 13

图18：红箭-10发射、实时传输画面及打击效果 13

图19：国防信息化实现一体化作战 14

图20：军工通信系统网络地位 14

图21：单工通信示意图 15

图22：双工通信示意图 15

图23：全球C4ISR市场规模现状及预测（亿美元） 16

图24：2010-2022我国军事通信行业市场规模（亿元） 16

图25：弹载数据链的功能与特点 18

图26：公司营业成本构成 20

图27：2021全球连接器各应用领域占比 20

图28：俄罗斯T-90M坦克内部 21

图29：北方导航历史PEBand 25

图30：北方导航历史PBBand 25

表1：导航方法分类比较 10

表2：惯性导航系统分类 11

表3：国内导航系统主要可比公司 12

表4：军工通信应用划分 15

表5：无线通信分类 17

表6：无线通信应用及特点 17

表7：国内主要军用通信设备生产商 18

表8：连接器分类及功能 19

表9：连接件技术指标 20

表10：公司产品主要技术 21

表11：国内主要军用连接器供应商 22

表12：股权激励计划情况 22

表13：公司业绩考核指标设计 23

表14：销售收入结构预测 24

附：财务预测表 26

一、北方导航基本情况

1、公司发展沿革回顾

公司发展历程悠久，是我国传统军用设备、瞄准导航仪器生产企业。北方导航控制技术股份有限公司（600435.SH），建于1960年，前身是国营218厂，主营业务为光学瞄准具制造。2000年9月实行军民分立，军品业务由中国兵器工业

集团公司出资，于2001年11月改制为国有独资的军品公司-北京华北光学仪器有限公司，民品业务设立以电脑刺绣机为核心业务的“北方天鸟智能科技股份有限公司”并于2003年7月成功上市。2008年12月，“北方天鸟”向特定对象华北光学发行股份购买其拥有的军品二、三、四级配套产品及军民两用技术产品，实现了军工资产整体上市，并更名为“中兵光电科技股份有限公司”，成为首家整体上市的军工企业。2012年5月，公司名称由“中兵光电科技股份有限公司”变更为“北方导航控制技术股份有限公司”。2014年12月，公司将电脑刺绣机业务以及伊春中兵矿业有限责任公司的全部股权与哈尔滨建成集团有限公司所持哈尔滨建成北方专用车有限公司股权进行置换。2022年3月，公司将与子公司衡阳光电共同持有的北方专用车100%股权转让给航弹院和导航集团。

图1：公司发展历程

公司官网、公司公告、

公司股权结构清晰，以导航设备、通信设备、连接器的军品为主营产品。公司隶属于北方导航科技集团有限公司，是中国兵器工业集团公司下属企业。公司以“导

航控制和弹药信息化技术”为主营业务，致力于在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、卫星与