电力设备新能源行业电力AI系列报告一：美国AI电力，天然气还是核？.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、 美国电力供需在AI浪潮下生变 6

现状：燃气发电占据主导，核电发展增长乏力 6

机遇：AI+制造业回流刺激用电需求持续提升 8

2、 长周期看核电发展更具潜力 12

核电更适配数据中心的清洁用能需求 12

2050年美国核电装机规模有望突破300GW 14

3、 中期维度燃气发电是电力供应最优解 16

燃气发电更适配快速提升的电力需求 16

2027-2029年美国燃气机组将迎来投运高峰 18

4、 新技术重点关注SMR 19

5、 重点能源公司股价复盘 23

6、 投资建议 29

7、 风险分析 30

图目录

图1：美国一次能源生产情况 6

图2：美国一次能源消费情况 6

图3：美国电力生产情况 7

图4：美国发电装机结构 7

图5：美国历年在运核电机组情况 7

图6：美国历年核电发电量情况 7

图7：美国在运核电机组并网时长分布 8

图8：美国退役机组寿命分布 8

图9：美国数据中心用电量情况及预测 8

图10：2030年数据中心电力装机需求 8

图11：美国不同类型服务器的安装数量 9

图12：美国不同类型服务器的年均功耗 9

图13：美国不同空间类型服务器的占比情况 10

图14：美国数据中心PUE变化情况 10

图15：美国不同部门电力需求拆分 10

图16：美国不同部门电力需求变化情况 10

图17：PJM容量市场主要区域的基本拍卖价格走势 11

图18：美国两党民众对于不同类型发电设施建设的支持率 11

图19：主流清洁且可靠能源类型的LCOE比较 12

图20：核电边际成本和新能源配储的LCOE对比 13

图21：美国各类发电形式的LCOE对比 13

图22：美国不同发电类型的容量系数（2021年） 13

图23：加州各类能源单日出力曲线 13

图24：美国数据中心布局 14

图25：美国在运核电机组布局 14

图26：美国部分机构/高校对美国新增核电装机规模的预测 15

图27：美国核电产业劳动力需求预测（达到年均13GW建造规模） 16

图28：美国铀采购情况 17

图29：美国铀生产资本开支及人工情况 17

图30：美国天然气出口情况 17

图31：美国LNG出口产能及规划 17

图32：美国满足核级无缝环锻标准的产能情况 18

图33：全球燃气轮机市场份额（2023年） 18

图34：美国天然气发电机组装机投运及已规划投运情况 18

图35：美国天然气发电机组未来规模展望 18

图36：美国各类发电技术的成本比较 19

图37：美国核电项目运营发电成本 19

图38：先进核电技术的LCOE下降展望 20

图39：成熟先进核电项目的建造降本路径展望 20

图40：主要国家核电项目LCOE及投资成本对比 20

图41：全球核电机组的建设时长拆分 20

图42：俄罗斯“罗蒙诺索夫院士号”海上浮动式核电站 21

图43：中国“玲龙一号”反应堆施工现场情况 21

图44：不同劳动力情境下大型反应堆和SMR的成本比较 21

图45：SMR和大型反应堆的单位投资成本概率分布 22

图46：英伟达2024年股价走势复盘 23

图47：伊顿电气设备业务订单积压情况 25

图48：广达服务电力和新能源基础设施业务订单积压情况 25

图49：伊顿和广达服务2024年股价走势复盘 25

图50：西门子能源和GEV2024年股价走势复盘 26

图51：VistraCorp.装机结构（截至2023年底） 27

图52：CEG装机结构（截至2023年底） 27

图53：VistraCrop.和CEG2024年股价走势复盘 27

图54：NuScale的VOYGR-12SMR反应堆 28

图55：Oklo的AuroraPowerhouse 28

图56：NuScale.和Oklo2024年股价走势复盘 28

表目录

表1：不同清洁发电类型的比较 12

表2：美国四大云厂商资本开支情况 14

表3：美国四大云厂商2024年在核电领域的布局计划 15

表4：重点能源公司基本情况 23

表5：重点能源公司股价及财务表现 24

表6：重点公司估值表 29

1、美国电力供需在AI浪潮下生变

1.1现状：燃气发电占据主导，核电发展增长乏力

美国一次能源结构：传统化石能源（尤其是天然气）占据主力地位，核能利用不温不火。作为传统的能耗大国，二十世纪美国能源消费较为依赖传统化石能源（传

统化石能