电商行业跟踪报告：AI浪潮推动估值上升，看好AI持续赋能运营.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u1、DeepSeek推动AI概念热潮 4

2、AI概念催化电商价值重估 5

阿里巴巴-W：AI收入高速增长，关注财报表现 6

美团-W：尚处早期尝试阶段，商业化前景可观 7

京东集团-SW：专注AI应用与B端赋能 9

3、风险分析 10

图目录

图1：DeepSeek-R1性能强劲 4

图2：DeepSeek-R1价格低于o1模型（元/1MTokens） 4

图3：DeepSeek应用快速积累用户（次） 4

图4：DeepSeek指数快速上涨（8841905.WI） 5

图5：阿里巴巴在电商中涨幅居前 5

图6：云业务收入增速回暖 6

图7：云业务利润率上行 6

图8：阿里云在国内处于领先地位 7

图9：公司资本支出持续加码 7

图10：美团独立AI应用“WOW” 8

图11：美团小程序AI应用“妙刷” 8

图12：“AI写真馆”提供写真生成 8

图13：“问小袋”提供外卖推荐 8

图14：美团APP拥有较大流量 9

图15：“采销东哥AI数字人”提供数字人带货 9

图16：京东言犀智能体平台 10

图17：言犀强化AI营销 10

1、DeepSeek推动AI概念热潮

DeepSeek大模型性能强劲。2025年1月20日，DeepSeek（深度求索）公司

正式发布了DeepSeek-R1，性能对标OPENAIo1正式版。DeepSeek-R1在后

训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有少量标注数据的情况下较大提升了推理能力。根据公司数据，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OPENAIo1正式版，且API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元，亦显著低于OPENAIo1模型。

图1：DeepSeek-R1性能强劲 图2：DeepSeek-R1价格低于o1模型（元/1MTokens）

100

80

60

40

20

0

AIME2024

(Pass@1)

Codeforces(Percentile)

GPQA

Diamond(Pass@1)

MATH-500

(Pass@1)

MMLU

(Pass@1)

SWE-benchVerified(Resolved)

500

400

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0

输入API价格

（缓存命中）

输入API价格

（缓存未命中）

43843855

110110

5555

111

422

16

88

DeepSeek-R1 OpenAI-o1-1217 DeepSeek-R1-32BOpenAI-o1-mini DeepSeek-V3

DeepSeek-R1 o1-mini o1-preview o1

DeepSeek官网， DeepSeek，

DeepSeek大模型快速积累用户。得益于DeepSeek的性能和易用性，其关注度迅速提升，积累大量用户。Questmobile数据显示，2025年1月28日，DeepSeek日活跃用户首次超越豆包，而在2月1日，DeepSeek日活跃用户突破3000万，成为史上最快达到这一里程碑的应用。七麦数据显示，在中国大陆

iPhone应用榜上，DeepSeek应用自2025年1月27日以来持续占据免费榜第

一位，2025年1月18日至2月16日期间的日均下载量达到21.9万次。

图3：DeepSeek应用快速积累用户（次）

350000

218952300000

218952

250000

200000

150000

100000

50000

0

下载量预估-iPhone 日均下载量

七麦数据，，统计时间为2025/1/18-2025/2/16

受益于DeepSeek模型的热度，其相关概念标的在二级市场也受到追捧。截至2025年2月17日，万得DeepSeek指数（8841905.WI）达到2486.493点，相比年初累计涨幅达到69.9%。

图4：DeepSeek指数快速上涨（8841905.WI）

80.0%

70.0%

60.0%

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0.0%

2025-01-012025-01-032025-01-052025-01-072025-01-092025-01-112025-01-13

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