交通运输行业2024年报及2025年一季报业绩综述：一季度盈利略有改善，关注业绩弹性向上板块.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u物流行业：内需保持韧性，快递盈利持续 5

行业回顾：物流需求回升，快递件量高增 5

业绩回顾：2024全年行业利润承压，2025Q1盈利略微回升 6

海运行业：油运利润承压，集运盈利稳健 7

行业回顾：油运、干散进口需求疲弱，集运出口维持韧性 7

业绩回顾：2024年板块整体业绩良好，2025Q1集运维持盈利韧性 10

基础设施：货运需求承压，关注后续边际改善 11

公路：客运表现优于货运，2024年板块业绩下滑 11

铁路：货运需求偏弱，2025Q1板块盈利继续承压 13

港口：集装箱吞吐量实现较高增速，沿海港口业绩稳健 15

投资建议：建议关注业绩向上弹性板块 17

物流行业：关注前期超跌、基本盘稳固的龙头标的 17

航运行业：关注油运相关公司 17

基础设施：关注低估值高股息赛道 17

风险提示 17

图表目录

图表1：2024-2025Q1国内货物周转量（万亿吨公里） 5

图表2：2024-2025Q1国内货运总量（亿吨） 5

图表3：2024-2025Q1中国社会物流总额（万亿） 5

图表4：2024-2025年3月中国物流业景气指数PMI 5

图表5：2024年物流行业（申万二级）重点公司业绩情况（亿元） 6

图表6：2025年一季度物流行业（申万二级）重点公司业绩情况（亿元） 7

图表7：2019-2025Q1BDTIBDICCFI 8

图表8：2024-2025Q1中国原油月度进口量（万吨） 8

图表9：2024-2025Q1中国铁矿石月度进口量（万吨） 8

图表10：2024-2025Q1中国外贸出口总额（亿美元） 9

图表11：2024-2025年2月中国外贸集装箱吞吐量（万TEU） 9

图表12：VLCC订单不足以覆盖船舶老化带来的更新需求 9

图表13：2000-2024年好望角型干散货船交付和在手订单情况 10

图表14：2017-2027E全球集运运力交付情况（百万TEU） 10

图表15：2017-2027E全球集运运力拆解情况（百万TEU） 10

图表16：2024年航运板块（申万三级）重点公司业绩情况（亿元） 11

图表17：2025年一季度航运板块（申万三级）重点公司业绩情况（亿元） 11

图表18：2024Q1-2025Q1公路客运量 12

图表19：2024Q1-2025Q1公路旅客周转量 12

图表20：2024Q1-2025Q1公路货运量 12

图表21：2024Q1-2025Q1公路货物周转量 12

图表22：高速公路板块市值TOP7公司2024年业绩情况 13

图表23：高速公路板块市值TOP7公司2025Q1业绩情况 13

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图表24：2024Q1-2025Q1铁路客运量 14

图表25：2024Q1-2025Q1铁路旅客周转量 14

图表26：2024Q1-2025Q1铁路货运量 14

图表27：2024Q1-2025Q1铁路货物周转量 14

图表28：铁路运输板块市值TOP3公司2024年业绩情况 15

图表29：铁路运输板块市值TOP3公司2025Q1业绩情况 15

图表30：2024Q1-2025Q1港口货物吞吐量 15

图表31：2024年主要港口货物吞吐量TOP7 15

图表32：2024Q1-2025Q1港口集装箱吞吐量 16

图表33：2024年主要港口集装箱吞吐量TOP7 16

图表34：港口板块市值TOP7公司2024年业绩情况 16

图表35：港口板块市值TOP7公司2025Q1业绩情况 16

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物流行业：内需保持韧性，快递盈利持续

行业回顾：物流需求回升，快递件量高增

物流需求稳步回升，物流成本稳中有降。2025Q1全国货物周转总量6.03万亿吨公里，同比+5.0；货运总量130.6亿吨，同比+4.9。2025年一季度，全国社会物流总额91.0万亿，按可比价格计算，同比+5.7，快于同期GDP增速。其中，3月份同比+6.9。2025Q1工业品物流总额占社会物流总额的比重超过8成，同比+5.9?，仍

是物流需求增长的主要动力。2025年3月中国物流景气指数（LPI）为51.5，