期货从业资格之期货投资分析每日一练附答案详解【综合卷】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析每日一练

第一部分单选题(50题)

1、（）一般在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。

A.逆回购

B.MLF

C.SLF

D.SLO

【答案】：D

【解析】本题正确答案是D选项。我们来逐一分析各选项：-A选项逆回购，逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。它主要是央行向市场投放流动性的操作，其作用较为广泛，并非专门针对银行体系流动性临时性波动而相机使用。-B选项中期借贷便利（MLF），是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，通过调节向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行中期融资的成本，对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，从而引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。它主要侧重于中期流动性的调节和引导，并非用于应对临时性波动。-C选项常备借贷便利（SLF），由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构短期的临时性流动性需求，对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限以隔夜、7天、1个月为主。但它不是在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用的最典型工具。-D选项短期流动性调节工具（SLO），以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。该工具一般在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用，能够灵活调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动。综上所述，本题答案选D。

2、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)

A.-20

B.-40

C.-100

D.-300

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易与期权交易的损益情况来计算该策略的总体损益。步骤一：分析期货交易的损益企业以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，11月初铜期货价格下跌到3400美元/吨。在期货交易中，损益为平仓价格减去开仓价格，由于价格下跌，企业在期货交易中亏损，亏损额为\(3700-3400=300\)美元/吨。步骤二：分析期权交易的损益企业买入的是11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。当11月初铜期货价格下跌到3400美元/吨时，企业执行该看跌期权，执行价格为3740美元/吨，此时期权的收益为执行价格减去市场价格，即\(3740-3400=340\)美元/吨。但购买期权时支付了60美元/吨的期权费，所以期权交易的实际收益为\(340-60=280\)美元/吨。步骤三：计算该策略的总体损益该策略的总体损益为期货交易损益与期权交易损益之和，即\(-300+280=-20\)美元/吨。综上，该策略的损益为-20美元/吨，答案选A。

3、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

【答案】：B

【解析】本题考查在险价值风险度量时资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线形状。在险价值风险度量中，依据其原理和常见的统计特性，资产组合价值变化△Ⅱ通常服从正态分布。而正态分布的概率密度函数曲线呈现出钟形的特征，它具有中间高、两边低且左右对称的特点。选项A，螺旋线形并不符合资产组合价值变化△Ⅱ概率密度函数曲线的特征，所以A选项错误。选项C，抛物线形与在险价值风险度量中资产组合价值变化△Ⅱ的概率分布特性不相关，故C选项错误。选项D，不规则形也不符合其遵循正态分布的规律，所以D选项错误。因此，答案选B。

4、进山口贸易对于宏观经济和期货市场的影响主要体现在经济增长、商品及原材料需求以及汇率等方面中国海关一般在每月的()日发布上月进出口情况的初步数据。

A.20

B.15

C.10

D.5

【答案】：D

【解析】该题主要考查中国海关发布上月进出口情况初步数据的时间这一知识点。在中国经济数据发布体系中，海关发布进出口数据是宏观经济数据获取的重要来源。中国海关一般会在每月5日发布上月进出口情况的初步数据，所以本题正确答案是D选项，A、B、C选项所提及的日期均不符合实际情况。

5、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

A.经验总结

B.经典理论

C.历史可变性

D.数据挖掘