- 1、本文档共21页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
目 录
政策拉动行业需求,智能化有望加速落地 5
政策拉动行业需求 5
智能化进程有望加速落地 8
乘用车板块:业绩两端分化,头部效应明显 11
汽车零部件板块:2025Q1盈利能力持续回升 15
2025Q1盈利能力持续回升 15
自下而上,持续关注细分行业格局与公司治理能力 18
投资策略:智能化与自下而上的策略 19
风险提示 22
相关报告汇总 23
相关报告
插图目录
图1:汽车国内销量与出口单位:万辆 5
图2:2024-2025.04汽车国内销量月度同比 5
图3:新能源汽车销量及增速单位:万辆 6
图4:新能源汽车渗透率 6
图5:新能源汽车出口数量单位:万辆 6
图6:混动与纯电车型批发销量及同比增速(%)单位:辆 6
图7:近年汽车销售均价单位:万元 7
图8:FSD不同版本累计行驶里程单位:十亿英里 8
图9:华为乾崑智驾系统-ADS4.0的WEWA架构 10
图10:HarmonySpace5架构 10
图11:鸿蒙智行月度销量及均价 11
图12:乘用车板块营业收入及增速单位:亿元 12
图13:乘用车板块归母净利润及增速单位:亿元 12
图14:乘用车板块扣非后归母净利润及增速单位:亿元 12
图15:乘用车板块毛利率与净利率 14
图16:乘用车板块净资产收益率(摊薄) 14
图17:乘用车板块期间费用率拆解 14
图18:乘用车板块期间费用率 14
图19:乘用车板块总资产及增速单位:亿元 15
图20:乘用车板块资产负债率 15
图21:乘用车板块经营现金流及增速单位:亿元 15
图22:汽车零部件板块营业收入及增速单位:亿元 16
图23:汽车零部件板块归母净利润及增速单位:亿元 16
图24:汽车零部件板块扣非后归母净利润及增速单位:亿元 16
图25:汽车零部件板块毛利率与净利率 16
图26:汽车零部件板块净资产收益率(摊薄) 16
图27:汽车零部件板块期间费用率拆解 17
图28:汽车零部件板块期间费用率 17
图29:汽车零部件板块总资产及增速单位:亿元 18
图30:汽车零部件板块资产负债率 18
图31:汽车零部件板块经营现金流及增速单位:亿元 18
图32:汽车零部件企业在产业链中的位势 19
图33:A股主要指数及汽车行业指数年初至今涨跌幅(%) 19
图34:中信汽车-乘用车Ⅲ指数PE(TTM) 20
图35:中信汽车-乘用车Ⅲ指数PB 20
图36:零部件企业市值分布 20
图37:中信汽车零部件行业PE(TTM,中位数) 21
图38:中信汽车零部件行业PB(中位数) 21
表格目录
表1:乘用车零售价格段占比 7
表2:2024年各类价格动力分布 8
表3:乘用车板块上市公司2024年/2025Q1营收及归母净利润表现单位:亿元 13
表4:港股主要乘用车上市公司2024年营收及归母净利润表现单位:亿元(人民币) 13
政策拉动行业需求,智能化有望加速落地
政策拉动行业需求
受益以旧换新政策,2025年1-4月我国汽车销量同比增速提升。2025年1-4月,汽车整体销量为1006万辆,同比增长10.8%;2024年汽车整体销量(含出口)为3143.6万辆,同比增长4.5%。
商务部等七部门于24年4月出台《汽车以旧换新补贴实施细则》,通过财政补贴激励消费者置换新车,7月政策补贴力度进一步加大,并在2025年延续。在以旧换新政策助力下,国内汽车市场逐渐回暖,24年国庆旺季后国内市场汽车月度销量同比增速由负转正,2025年1-4月,汽车国内销量为812.3万辆,同比增长12%;2024年汽车国内销量为2557.7万辆,同比增长1.6%;
出口方面,2025年我国汽车1-4月出口193.7万辆,同比增长6.02%;2024年出口585.9万辆,同比增长
19.33%。2025年1-4月新能源汽车出口64.2万辆,同比增长52.49%;2024年出口128.4万辆,同比增长
6.73%。
图1:汽车国内销量与出口单位:万辆 图2:2024-2025.04汽车国内销量月度同比
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
汽车出口 汽车国内销量
出口增速 国内增速
120%
100%
80%
60%
您可能关注的文档
- 港股市场速览:创新药持续走强,互联网回归涨势.docx
- 深度学习因子月报:MetaMaster因子5月实现超额收益3.9.docx
- 海天味业深度研究报告:踏上新程,海阔天空.docx
- 消费金融ABS和金融债月报.docx
- 泰凌微无线连接芯片技术领航者,AIoT全场景物联网应用打开成长空间.docx
- 海油发展油气一体化的海上油服领军企业.docx
- 泰凌微无线物联网SoC领航者,端侧AI布局赋能连接与计算双维成长.docx
- 海外经济与大类资产动态-中期展望:量价视角下的权益资产配置.docx
- 流动性跟踪:存单发行利率拐点初现.docx
- 流动性与机构行为跟踪:大行买短债.docx
- 后TRIPS时期药品试验数据保护:国际格局与中国策略.docx
- 《在线旅游平台用户反馈机制对用户体验的优化研究》教学研究课题报告.docx
- 基于智慧校园的高中化学智能学习评价与反馈策略分析教学研究课题报告.docx
- 《农村普惠金融创新模式与农村金融产品创新与普及研究》教学研究课题报告.docx
- 《基于用户留存视角的在线教育平台课程设计与优化研究》教学研究课题报告.docx
- 《秸秆综合利用的经济效益与推广路径优化研究》教学研究课题报告.docx
- 区块链在小学科学教育中的应用与数据存储优化策略分析教学研究课题报告.docx
- 后发区域外向型经济对当地经济的影响及评价体系构建研究.docx
- 后外侧入路微创:距骨颈骨折治疗的骨形态学解析与临床实践.docx
- 后张无粘结预应力装配式短肢剪力墙的抗震性能与设计方法研究.docx
文档评论(0)