第7章 国际股票市场.pptVIP

第七章国际股票市场;第一节国际股票与国际股票市场含义;一、国际股票;国际股票的类型;3、存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。主要以美国存托凭证(ADR)形式存在。

4、欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。

;二、存托凭证;以存托凭证的方式发行公司股票可以避免本公司股票在跨国交易中由于时差和地理位置所产生的证券运送、交割和登记的延误、流动性差以及股息分配中货币兑换等问题。因此，存托凭证便于证券的跨国交易与结算，从而可以降低交易成本和有利于发展潜在投资者。

美国是存托凭证发行量最大的国家。

;二、国际股票市场;三、国际股票市场的特点;四、国际股票市场的组成;一级市场或发行市场;国际股票流通市场，又称二级市场，是指将股票在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，是买卖，转让已发行股票的市场，由证券交易所、证券交易自动报价系统、经纪人、证券商、投资者以及证券监管机构组成。通常可分为场内和场外交易市场。

其中，证券交易所是股票交易市场的中心，是股票集中并按一定规则进行交易的市场，因而被称为有组织的市场。;主板市场;二板市场;二板市场的特点;三板市场;第二节国际股票发行;一、国际股票发行;直接发行;间接发行;公募发行或公开发行;股票首次公开发行方式;美国式累积订单询价发行（book-building）;固定价格发行（fixedprice）;招标竞价发行（auctions）;混合发售机制;对于大多数的混合发售机制，美国式累计订单询价机制通常被用于设定价格并向机构投资者及国外投资者分配股票，而固定价格档则是专为那些不参加价格确定过程的零售(本地)投资者所保留的。;私募发行;二、国际股票发行制度;国际股票发行制度;;国际股票的发行条件;国际股票的上市条件;四、国际股票承销;四、国际股票承销;第三节国际股票上市;一、国际股票上市优缺点;二、股票上市原则;三、国际股票的发行上市原则;（一）美国对外国股票发行的一般程序;2、证券交易委员会的监管和注册;3、全国证券交易者协会的审核;四、主要交易所的上市制度;A、纽约证券交易所的上市标准：;纽约证券交易所的上市程序：;B、伦敦证券交易所的上市标准：;伦敦证券交易所的上市程序：;国际股票的交易（以纽约证券交易所为例说明）;纽约证券交易所的入市费最少不低于10万美元，无最高限额，年费最少不低于15700美元，最多不超过50万美元。

;2、资格审查

纽约证券交易所要求上市公司提交某些文件和信息以便对该公司的上市要求进行初步的审查。

3、上市申请

申请公司在收到审查合格通知以后的6个月内，可以在任何时候提交一份正式的上市申请。;4、上市协议

在获得上市许可之前，公司将被要求与纽约证券交易所签订一个上市协议。

5、在纽约证券交易所上市的股票，其交易实行专家代理制（specialist），通过场内的特许专业经纪人来完成股票的对盘和交易。;第四节国际股票交易;第五节国际股票价格;第六节存托凭证（DR）的

发行与流通;一、存托凭证的产生和发展;二、存托凭证的概念;与异地发行普通股票等基础证券相比，DR有几个优势：

（1）DR的投资者基础较普通股更为广泛；

（2）DR的跨市场交易更为便捷，普通股的跨境交易发生时，必须从一个交易系统转移到另一个交易系统，还需要进行重新登记和交割，手续复杂而缓慢，会影响交易效率，；而DR在不同市场之间的流动就是其发行和注销的过程，这两个过程都是由专业的中介机构来参与完成的，这保证了跨境交易的效率；;（3）对发行人而言，建立并维持一个DR计划的成本比在发行上市普通股而聘用过户代理和登记处的成本低得多。;三、存托凭证的分类;2.按发行范围分类;主要存托凭证类型简介;2、全球存托凭证（GDRs）;3、其他国家的存托凭证

比如：布鲁塞尔证券交易所挂牌上市交易的国际存托凭证（IDRs）、在阿姆斯特丹证券交易所挂牌上市交易的荷兰存托凭证（DDRs）、在斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市交易的瑞典存托凭证（SDRs）等。;4、纽约股票（NewYorkshares）和全球登记股票（globalregisteredshares）;四、美国存托凭证(ADR);2.ADR的发行和流通;

;ADRs的一般操作程序是：

发行人向SEC申请募股，存托银行同时向SEC申请发行ADRs，经批准后承销商向投资者征集买单，存托银行根据买单通知保管行买进发行的股票作为发行ADRs的担保，承销商最后将