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异质信念视角下股改限售股解禁的市场反应与成因深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

2005年，我国启动股权分置改革，旨在解决A股市场上非流通股与流通股的股权分置问题，实现两类股份的同股同权。随着股改的推进，大量限售股逐步进入解禁期。自2006年6月19日第一笔股改限售股解禁事件发生以来，股改限售股解禁已逐渐成为全社会关注的焦点。限售股解禁意味着原本不能在二级市场自由流通的股票可以上市交易，这一变化改变了市场的股票供需结构，对市场的资金流向、股价走势以及投资者的信心和行为都产生了深远的影响。

从市场层面来看，限售股解禁可能导致股票供给大幅增加，若市场需求未能同步增长，可能