A股市场资金研究系列(五)：聚沙成塔，涓滴成海——牛市中的个人投资者动向研究-250902-平安证券.pdfVIP

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略2025年9月2日

报

告A股市场资金研究系列（五）

聚沙成塔，涓滴成海——牛市中的个人投资者动向研究

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相关研究报告平安观点：

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资入市背后的四重追问2025/07/24

度证券交易维度下，主要有新增开户数、中小单资金流向等指标直接刻画，以

及市场成交额、换手率等指标间接体现自然人资金情绪；杠杆资金维度下，

证券分析师

报主要以融资余额、融资净流入指标来刻画自然人资金；网络情绪维度下，主

告魏伟投资咨询资格编号要有抖音、快手、百度、微信等平台的“A股”搜索指数来高频跟踪。

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BOT313牛市中的自然人资金有哪些特征？复盘2014-2015年、2019-2021年、2024

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资金的关键词是“加杠杆”，2019-2021年行情中的关键词是“配基金”，

陈骁投资咨询资格编号

2024年“924”以来行情中的关键词是“投ETF”。二是在入场节奏上，

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BWH8632014-2015年行情中自然人资金“后发追涨”特征较为突出，在蓄势期多观

CHENXIAO397@.cn望，上升期加速入场，并在调整初期仍有入场，时滞在2个月左右；2019-

2021年和2024年“924”以来行情中自然人资金理性程度在提升，入市节奏

研究助理与市场基本同步。三是在配置偏好上，三轮行情中自然人资金的特征基本一

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