港股市场速览：行业表现分化，汽车表现亮眼-250921.pdfVIP

港股市场速览优于大市

行业表现分化，汽车表现亮眼

核心观点行业研究·海外市场专题

股价表现：总体小幅上涨，大盘风格领先港股

本周，恒生指数+0.6%，恒生综指+0.4%。风格方面，大盘（恒生大型股+0.7%）优于大市·维持

＞小盘（恒生小型股-0.2%）＞中盘（恒生中型股-1.0%）。证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA

0100755

主要概念指数中，表现较强的有：恒生汽车（+7.4%）、恒生互联网（+4.5%）；wangxueh@zhangxi4@

表现较弱的有：恒生生物科技（-2.3%）、恒生高股息（-0.8%）。S0980514030002S0980522040001

国信海外选股策略中，表现较强的是ROE策略全天候型（+3.7%）；表现较市场走势

弱的是红利贵族50（-0.7%）。

17个行业上涨，13个行业下跌。涨幅居前的行业有：综合（+9.6%）、汽车

（+7.1%）、电力设备及新能源（+6.9%）、煤炭（+5.0%）、电子（+4.8%）；

跌幅居前的行业有：非银行金融（-3.4%）、农林牧渔（-3.3%）、综合金融

（-3.0%）、电力及公用事业（-2.5%）、建材（-2.5%）。

估值水平：整体方向不明，行业分化显著

本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）+0.2%至12.3x；

恒生综指估值-0.4%至12.3x。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

主要概念指数中，估值上升幅度较大的是恒生汽车（+7.3%至15.7x）；估值相关研究报告

下降幅度较大的是恒生生物科技（-2.3%至30.0x）。《港股市场速览-市场整体上行，互联网涨幅领先》——

2025-09-14

国信海外选股策略中，估值上升幅度较大的是ROE策略全天候型（+2.8%至《港股市场速览-市场持续震荡，医药互联网较优》——

2025-09-07

14.2x）；估值表现较弱的是红利贵族50（-0.8%至14.2x）。《港股市场速览-市场稍有回撤，消费者服务业绩显著下修》—

—2025-08-31

13个行业估值上升，16个行业估值下降。估值上升幅度较大的有：钢铁《港股9月投资策略-关注2季报板块的业绩分化》——

2025-08-29

（+14.9%）、汽车（+5.9%）、电力设备及新能源（+5.9%）、电子（+4.2%）、《港股市场速览-市场再度启动，风格转换显著》——

家电（+3.7%）；估值下降幅度较大的有：综合金融（-7.7%）、煤炭（-5.7%）、2025-08-24

医药（-4.7%）、非银行金融（-3.9%）、农林牧渔（-3.9%）。

业绩预期：绝大多数行业业绩上修

恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）+0.3%；恒生综指EPS+0.7%。

主要概念指数中