吉利汽车(0175.HK)技术赋能产品升级，开启成长新周期-250926-国盛证券.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250926

年月日

吉利汽车（00175.HK）

技术赋能产品升级，开启成长新周期

乘用车行业：自主强势，平价高端车型空间广阔。受益于以旧换新对内买入（首次）

需托底，全年乘用车预计零售量增长6%；出口量为546万辆，增长14%股票信息

（乘联分会预测）。其中，自主品牌凭借在新能源领域的技术优势，目前在

20万元以下平价市场中，比亚迪、吉利、奇瑞等自主龙头已占据领先优行业乘用车

09月18日收盘价（港元）18.81

势；而50万元以上豪华市场仍由合资占优，自主品牌目前处于份额快速

提升阶段。未来随着智能化、全球化带来的行业持续升级，龙头车企的技总市值（百万港元）190,323.03

术、品牌优势有望进一步巩固。总股本（百万股）10,118.18

其中自由流通股（%）100.00

公司平台架构、动力总成技术迭代，混动+高端车型发力。1）平台层面，30日日均成交量（百万股）78.74

公司更新SPAEVO、GEAEVO、浩瀚-S三大模块化架构，分别首发于领克股价走势

900、银河M9、极氪9X，三大品牌同步发力混动+高端化。动力总成方

面，公司雷神混动经历多次迭代，目前已进入全面收获期，后续随着车型吉利汽车恒生指数

120%

密度的进一步提升，市场份额有望稳步扩张。2）车型方面，公司领克900

累计交付破3万；银河M9、极氪9X已开启预售，高端车型有望为公司带96%

来销量利润新增量。72%

48%

公司回归“一一吉吉利，组织架构深度调整确保长期竞争力。2024年，公

司发布《台州宣言》。2025年以来，吉利汽车围绕《台州宣言》深化战略24%

布局，品牌架构调整动作频出，包括：1）极氪并购领克、几何并入银河，0%

重塑市场矩阵；2）“一横七纵”架构智智能驶团队整整合，强化技术垒；；2024-092025-012025-052025-09

3）海外渠道整合扩张。