【东方-2025研报】策略周报20251012：中美攻守易位，坚定自主信心.pdfVIP

投资策略|定期报告

报告发布日期2025年10月12日

中美攻守易位，坚定自主信心

策略周张书铭执业证书编号：S0860517080001

zhangshuming@

研究结论021

⚫后续中美局势会收敛，整体可控

虽然中美双方甩出的政策的程度都超出了市场的预期，但是我们预期后续局势还是

会收敛，整体局势可控，对市场不利影响有限。

⚫中美已经攻守易位，国家治理能力上升继续聚焦高端制造：策略周2025-09-28

中国主动采取了系列有力措施，表明美国已难以要求中国接受美方的制裁、压制，震荡调整期，继续关注高端制造和周期红2025-09-22

中美已攻守易位，全面体现了中国的国家治理能力上升，长期将继续提升A股投资利：策略周

低位板块开始产生吸引力：策略周报2025-09-14

者的信心。

⚫A股市场短空长多，维持震荡走强的判断

对A股市场的影响短空长多，我们保持横盘震荡、继续走强的判断，短期指数即使

回调幅度也不会大，我们维持前期对本轮行情高度的判断。

⚫投资还得看科技，关注计算机/传媒和电子/通信

我们认为投资机会依然主要集中在科技成长，全市场的风险偏好整体保持不变，但

是部分投资者的风险偏好可能会再次走强，利好科技板块的计算机/传媒，还有电子/

通信，重点关注工业软件、基础软件的自主可控和AI应用方向，装备类方向可能短

期承压，规避前期融资盘较重且涨幅过大的科技公司。

⚫看好战略金属，黄金稀土等小金属铜

我们认为黄金稀土或再迎高光时刻，同时关注铜板块逢低布局的机会。黄金方面，

法币信用恶化与避险双重利好会持续驱动，看好黄金价格继续上行。稀土方面，物

项和技术出口管制升级，板块战略价值有望持续提升。铜方面，在全球电网升级、

数据中心扩张、电动车普及等需求或在中期提升铜消费增速的情况下，持续的上游

矿端扰动将显著加剧供给紧缺程度，铜价有望中期上升。

⚫关税冲击有限，企业早有准备

我们认为虽然关税战对于部分出口制造行业会有不利影响，但是这已经是今年第二

次面临关税战的风险，聪明的企业在之前早有准备。

风险提示

市场表现不及预期

我们对于市场表现的预期可能过于乐观，海内外经济和地缘政治等各种风险因素都可能

让市场的实际表现不及预期。

风险定价可能不充分

地缘政治等风险市场可能尚未完全定价，突发事件或对市场产生冲击。

科技板块回调风险：

科技行业面临技术迭代、商业化进度或业绩兑现等因素不及预期导致的回调风险。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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