客车行业深度报告：国产客车全球地位稳步提升，金龙出口数据亮眼、盈利提升空间大-251007-浙商证券.pdfVIP

证券研究报告|行业深度|汽车

汽车报告日期：2025年10月07日

国产客车全球地位稳步提升，金龙出口数据亮眼、盈利提升空间大

——客车行业深度报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑中国客车出口增长持续性强，新能源客车加速渗透。2022-2024年中国客车出口

分析师：刘巍

总量由4.8万增长至8.2万辆、CAGR31%。2021-2024年，中国新能源（纯电）执业证书号：S1230524040001

客车出口由0.3万增长至1.1万辆，渗透率由8%提升至13%。2025年H1，中国liuwei03@

客车出口总量4.7万辆，同比增长27%。2025上半年，新能源客车出口0.9万研究助理：张逸辰

辆、渗透率19%，同比增长124%。zhangyichen@

❑中国客车出口格局：2025上半年，金龙汽车（30%）、宇通客车（13%）及中通

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38%/51%；2025上半年，分别实现销售542/852辆。2025上半年总出口/新能源

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+54%/+46%。

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❑2024年，宇通/金龙/中通出口1.3/2.3（大中客1.2）/0.6万辆，毛利率

29%/14%/21%，出口均价109/44/52万元。22-24年，宇通/金龙/中通海外收入

CAGR65%/32%/38%，2024年分别为152/99/32亿元；总营