【创元期货-2025研报】美TACO，A股受负面冲击后表现韧性：股指期货早报2025.10.14.pdfVIP

股指早报

美TACO，A股受负面冲击后表现韧性2025年10月14日

股指期货早报2025.10.14

报告摘要：创元研究

海外方面，根据华尔街和路透13日报道美国财长贝森特表示对

中国加征100%关税可能不会成真，但也警告美国对中国紧缩稀土出

口的所有选项持开放态度。双方在周末进行了大量的沟通，中美已经

大幅缓和紧张局势。从贝森特表态来看，10月10日的加征关税是11

月1日APEC会议前会谈的增加筹码动作，最终美方还是TACO。另外

美联储官员费城联储主席保尔森表示支持今年再进行两次25BP的降

息，美联储降息预期抬升。从隔夜外围走势来看，美元指数收涨，黄

股指研究员：刘钇含

金因贸易局势不确定和降息预期升温下创历史新高，美三大股指集体

邮箱：liuyh@

收涨，但并未收复10日跌幅，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人

投资咨询资格号：Z0015686

民币汇率升值。继续关注APEC会议前中美之间互动。

国内基本面上看，按美元计，9月中国出口同比8.3%，高于预期

7.1%和前值4.4%；9月中国进口同比7.4%，高于预期1.5%和前值

1.3%。9月出口增速回升体现我国出口的韧性。从国别看，对美出口

下降27%，而对东盟出口增长15.6%，对欧盟出口增长14%，对非洲

增长56.4%。对非美地区出口表现强劲。因去年的低基数一定程度使

得9月出口表现较高，后续的高基数或使得未来中国出口面临一定

压力。

盘面上看，周一大盘低开高走下跌0.19%，深成指下跌0.93%，

创业板指下跌1.11%，恒生指数下跌1.52%，市场呈现低开反弹走势。

市场在周末特朗普言论影响下大幅低开，但开盘就是最低点，之后几

大指数均反弹3%，指数层面韧性，但个股层面下跌数量还是比较多。

从上涨板块来看，主要还是避险和贸易反制概念走得比较强，这主要

还是消息面的驱动。而未有护盘的港股明显就跌幅深一些。板块上看，

有色、环保、钢铁、军工、银行涨幅居前，汽车、家用电器、美容护

理、传媒跌幅居前。全市场1682只个股上涨，3628只个股下跌。

整体来看，周末美加征100%关税言论TACO，这反映出大国博弈

之间的斗而不破。周一A股在利空袭击下表现韧性，这也意味着A股

请务必阅读正文后的声明及说明1

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市场围绕20日均线震荡上升的走势得到延续。中长期慢牛格局不变，

短期来看，昨日不足之处在于量能，因此预期目前股指处于震荡修复

期，指数还会有震荡反复。策略上维持上证50和中证500头寸。

请务必阅读正文后的声明及说明2

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一、行情观点

1.1海外隔夜

根据华尔街和路透13日报道美国财长贝森特表示对中国加征100%关

税可能不会成真，但也警告美国对中国紧缩稀土出口的所有选项持开放态度。