【国盛-2025研报】温氏股份（300498）：业绩环比改善，盈利能力稳健.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251026

年月日

温氏股份（300498.SZ）

业绩环比改善，盈利能力稳健

公司公告2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现收入758.17亿买入（维持）

元，同比减少0.04%；实现归母净利润52.56亿元，同比减少18.29%。股票信息

2025年第三季度公司实现收入259.42亿元，同比减少9.8%；实现归母

净利润17.81亿元，同比减少65.02%，环比增加20.9%。行业养殖业

前次评级买入

生猪出栏持续增长，保持稳健盈利。2025年前三季度，公司销售生猪10月24日收盘价（元）18.00

2766.7万头，同比增加28%，其中毛猪和鲜品2499.14万头，同比增加总市值（百万元）119,770.69

16%，我们测算肉猪均价约为14.4元/kg，均重123.6kg；第三季度，公总股本（百万股）6,653.93

司销售生猪973.5万头，同比增加35.4%，其中毛猪和鲜品837.5万头，其中自由流通股（%）89.61

同比增加16.5%，我们测算肉猪均价为13.85元/kg，均重122.6kg。三季30日日均成交量（百万股）57.57

度肉猪均价虽有所回落，但公司业绩仍实现环比增加，盈利能力稳健。股价走势

肉鸡业务稳步扩量，鸡价回暖盈利提升。2025年前三季度，公司销售肉鸡温氏股份沪深300

20%

9.5亿只，同比增加9%，我们测算销售均价11.2元/kg。第三季度公司销

售肉鸡3.5亿只，同比增加8.4%，我们测算销售均价11.9元/kg。三季12%

度黄鸡价格环比上涨11%，前期受价格压力形成的业绩拖累明显改善。4%

-4%

负债率继续下降，公告前三季度利润分配预案。2025年前三季度，公司

资产负债率已降至49.41%，较2024年末降低3.73pct。公司前三季度利-12%

润分配预案为向全体股东每10股派3元（含税），公司切实回报股东，彰-20%

显了公司稳健的财务状况和对未来发展的信心。2024-102025-022025-062