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误差修正模型的价格发现机制

一、引言：价格发现与金融市场的“心跳”

在金融市场的万千波动中，价格是最直观的“语言”。无论是股票、期货、外汇还是大宗商品，价格的涨落不仅反映着供需关系的即时变化，更承载着市场参与者对未来的预期与判断。所谓“价格发现”，本质上是市场通过交易行为将分散的信息转化为公开、连续、可预期的价格信号的过程，它如同金融市场的“心跳”，维系着资源配置的效率与市场的公平性。

然而，价格的形成并非一蹴而就。当我们观察不同市场（如现货与期货、主板与科创板）的价格序列时，常能发现它们既像“形影不离的伙伴”保持长期均衡，又像“你追我赶的赛跑者”在短期出现偏离。这种“长期均衡+短期调整”的动