全球宏观治理逻辑变化分析报告：联储改变宏观叙事.pdfVIP

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证券研究报告

宏观

联储独立性受损如何改变宏观叙事？

全球宏观治理逻辑变化系列（一）

研究

2025年10月29日│美国深度研究

8月底特朗普提出解雇联储理事库克以来，对联储独立性的担忧快速升温，

金价上升斜率明显加大。本次上任以来，特朗普对联储政策和人事的干预力

度、频率、及渠道都与以往不可同日而语。美联储独立性是美元估值非常重

要的“锚”，而市场已经开始定价美元公信力结构性下降——今年金价、数

字货币、核心股权资产等估值区间明显上移即是例证。本文系统性复盘联储

独立

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