【群益(香港)-2025研报】受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”.pdfVIP

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ChinaResearchDept.

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2025年10月29日

沈嘉婕阳光电源(300274.SZ)Buy买进

H70455@.tw

受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”

目标价(元)RMB220

结论与建议：

公司基本资讯

产业别电气设备公司发布2025年三季报，实现营收664亿元，YOY+33%，实现净利润118.8

A股价(2025/10/28)165.88亿元，YOY+56%（扣非后净利润114.86亿元，YOY+55.6%），折合EPS为5.73

深证成指(2025/10/28)13430.10元，公司业绩超预期。

股价12个月高/低172.63/51.76

总发行股数(百万)2073.21公司储能系统、光伏逆变器市占率全球第一。公司建立了覆盖欧美等主

A股数(百万)1589.71要市场的服务网点，凭借产品高可靠性和稳定性已经形成品牌效应。全球储

A市值(亿元)2637.01

能需求强劲，公司有望明显受益。此外，公司正在研发AIDC电源产品，预计

主要股东曹仁贤

(30.46%)2026年实现小规模交付，全球AI投资加速，该业务将成为未来重要增长点。

每股净值(元)20.75预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为156/197.7/231.5亿元，YOY分

股价/账面净值8.00别为+41%/+26.7%/+17.1%，EPS为7.53/9.53/11.2元。当前股价对应

一个月三个月一年

2025/2026/2027年P/E分别为22/17/15倍,建议买进。

股价涨跌(%)21.7131.981.1

◼公司1-3Q业绩保持大幅增长：公司发布2025年三季报，实现营收664

近期评等

亿元，YOY+33%，实现净利润118.8亿元，YOY+56%（扣非后净利润114.86

出刊日期前日收盘评等

亿元，YOY+55.6%），折合EPS为5.73元，公司业绩超预期。分季度看，

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公司Q3实现营业收入228.7亿元，YOY+20.8%，实现净利润41.47亿元，

产品组合YOY+57%（扣非后净利润39.9亿元，YOY+59.8%），折合EPS为2元。

储能系统41%

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