2025年CFA二级《衍生品》测试卷（二十八）.docx

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2025-11-01 发布于河南
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2025年CFA二级《衍生品》测试卷（二十八）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考试开始

1.Aninvestorbuysacalloptionwithastrikepriceof$45andapremiumof$2.Theunderlyingassetcurrentlytradesat$48.Whatistheimmediateprofit(orloss)pershareiftheoptionishelduntilexpirationandtheunderlyingassetpriceatexpirationis$50?

2.Astockiscurrentlypricedat$100.Acalloptiononthisstockwithastrikepriceof$95andatimetoexpirationof6monthshasadeltaof0.5.Ifthestockpriceincreasesby$1,whatistheapproximatenewdeltaoftheoption,assumingtheBlack-Scholesmodelholdsandallotherfactorsremainconstant?

3.Whatistheprimarypurposeofthegammahedgeinmanagingtheriskofanoptionsportfolio?

4.Atradersells3contractsofJulycrudeoilfutures(eachcontractrepresents1,000barrels)whenthefuturespriceis$70perbarrel.Theinitialmarginrequirementpercontractis$3,000.Ifthesettlementpriceattheendofthetradingdayis$72perbarrel,whatisthemarginstatusofthetrader(ignoringmark-to-markettransactionsbeforethisday)?

5.CalculatethetheoreticalpriceofaEuropeanputoptiononanon-dividendpayingstockusingtheBlack-Scholesmodel,giventhefollowinginputs:Stockprice(S)=$50,Strikeprice(K)=$55,Risk-freerate(r)=5%,Volatility(σ)=30%,Timetoexpiration(T)=3months(0.25years).

6.Acompanyneedstohedgeitsexpectedcashoutflowof$1millionin6months.Itcanuseeithera6-monthEuropeanputoptionora6-monthEuropeancalloptiononacurrencyitisreceiving.Whichoptionshouldthecompanyuse,andwhy?

7.Explainthedifferencebetweenthethetaofalongcalloptionandthethetaofalongputoption,assumingallotherfactorsareidentical.

8.Aportfoliomanagerusesalongstraddlestrategyonastockcurrentlytradingat$50.Thestrikepricesforboththecallandputoptionsare$50,andthepremiumpaidforeachoptionis$2.Whatis