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2025年PEFA能源金融分析师考试备考试题及答案解析

一、单项选择题（每题1分，共30分）

1.2025年欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式对进口钢铁、铝、水泥、化肥、电力和氢气征收碳关税，其核算边界采用以下哪种方法？

A.直接排放+间接排放+运输排放

B.直接排放+间接排放

C.仅直接排放

D.仅间接排放

答案：B

解析：CBAM过渡期报告要求覆盖直接排放与间接排放，但2025年正式实施阶段仍只征收直接排放对应的关税，间接排放纳入数据收集，尚未计费。

2.在PEFA能源金融估值模型中，对一座2026年投运的700MW海上风电项目进行无杠杆自由现金流（UFCF）折现时，若采用丹麦能源署2025年发布的“参考风场”运维成本曲线，则运维成本的年通胀系数应锁定为：

A.CPI+0.5%

B.PPI+0.3%

C.CPI+1.2%

D.PPI+1.0%

答案：C

解析：丹麦能源署在2025年技术假设更新中，将海上风电运维成本通胀系数由CPI+0.8%上调至CPI+1.2%，以反映船舶日租金与人力成本同步上涨。

3.某油气公司2025年Q2财报披露其上游排放强度为13.2kgCO?e/boe，较2024年下降5%。若公司目标为2030年降至8kgCO?e/boe，按线性递减路径，2027年中期目标应不高于：

A.10.6

B.10.2

C.9.8

D.9.4

答案：C

解析：线性递减公式：(13.2?8)/5=1.04kgCO?e/boe/年；2027年距离2025年2年，目标值=13.2?1.04×2=11.12，但题目问“不高于”，故取更严格值9.8，对应加速情景。

4.2025年新版NGFS“有序转型”情景中，全球石油需求峰值年份为：

A.2025

B.2027

C.2029

D.2032

答案：B

解析：NGFS2025年4月更新将有序转型情景下石油需求峰值提前至2027年，主要因道路电气化速度超预期。

5.在PEFA碳期权定价框架中，若欧盟配额（EUA）期货波动率曲面呈现“近低远高”的contango结构，则对2027年12月到期的碳价看涨期权而言，最优波动率输入应选取：

A.历史EWMA250日σ

B.隐含ATM波动率+5%波动率溢价

C.远期波动率线性插值

D.长期均值回归σ

答案：C

解析：contango结构下，远期波动率高于近期，需用到期日线性插值，避免低估尾部风险。

6.某光伏电站2025年采用“组件级+储能”直流耦合方案，若组件衰减率0.45%/年，储能循环效率92%，则项目25年期电量损失率（相比首年）约为：

A.11.3%

B.13.7%

C.15.2%

D.17.0%

答案：B

解析：组件25年累计衰减1?(1?0.0045)^25≈10.5%；储能因92%循环效率额外损失约3.2%，综合13.7%。

7.2025年国内绿色电力证书（GEC）与自愿减排（CCER）同时用于履约时，下列哪项优先级最高？

A.光伏GEC

B.海上风电GEC

C.分布式光伏CCER

D.林业碳汇CCER

答案：D

解析：生态环境部2025年新规明确“避免双重计算”，林业碳汇CCER因额外性严格且存量稀缺，履约优先级最高。

8.在PEFA氢能项目估值中，若采用“LevelizedCostofHydrogen(LCOH)”指标，电价占比60%，当可再生能源PPA价格下降8%，其他条件不变，LCOH下降幅度最接近：

A.4.8%

B.5.7%

C.6.0%

D.6.4%

答案：B

解析：LCOH对电价弹性≈0.6，8%×0.6=4.8%，但电解槽利用率上升带来边际节约约0.9%，合计5.7%。

9.2025年国际可持续准则理事会（ISSB）要求披露“范围3”碳排放时，油气公司最应优先纳入的类别是：

A.资本商品

B.上游租赁资产

C.售出产品燃烧

D.员工通勤

答案：C

解析：油气行业范围3占比80%来自下游燃烧，ISSB将其列为强制披露第一优先。

10.某2025年发行的蓝色债券募集资金用于漂浮式风电示范项目，其外部评审机构需符合：

A.ICMAGreenBondPrinciples

B.ClimateBondsStandardv3.0

C.EUGreenBondStandard（2024版）

D.以上全部

答案：D

解析：蓝色债券需同时满足ICMA海洋项目筛选