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2025年国际金融题库大题及答案
1.（论述）2025年6月，美联储在议息会议后宣布“技术性降息”25bp，却同时上调超额准备金利率（IOER）与隔夜逆回购利率（ONRRP）各5bp，导致美元3个月LIBOR与SOFR利差单日走阔12bp。请结合美元货币市场结构性变化，剖析这一看似矛盾的政策组合如何传导至离岸美元流动性、新兴市场美元债定价及黄金隐含实际利率，并给出对冲组合构建的完整思路与回测结果。（25分）
【参考答案】
（1）政策组合的本质：美联储意在“降息”修复经济预期，却通过抬升IOER/ONRRP利率回收过剩准备金，防止EFFR跌破目标区间下限，属于“利率地板系统”下的技术性微
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