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2025年碳排放管理师碳市场投资者情绪分析与非理性风险规避专题试卷及解析1

2025年碳排放管理师碳市场投资者情绪分析与非理性风险

规避专题试卷及解析

2025年碳排放管理师碳市场投资者情绪分析与非理性风险规避专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在碳市场中，当投资者普遍表现出过度乐观情绪，大量资金涌入碳配额或碳信用现

货及衍生品市场时，最可能导致以下哪种非理性风险？

A、流动性风险

B、政策性风险

C、资产泡沫风险

D、基准线风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度乐观情绪驱动的非理性追高行为，会使得碳资产价格严重脱

离其由减排成本、供需关系等基本面因素决定的内在价值，形成资产泡沫。一旦市场情

绪逆转或出现利空消息，泡沫破裂将导致价格急剧下跌，造成巨大损失。A选项流动性

风险是指资产无法以合理价格及时变现的风险，与过度乐观导致的泡沫风险成因不同。

B选项政策性风险源于法规、配额分配等政策变动，是外部系统性风险。D选项基准线

风险主要涉及项目减排量核算的不确定性，与投资者情绪关系不大。知识点：行为金融

学在碳市场的应用，非理性风险类型。易错点：易将各类风险成因混淆，未能将“过度

乐观”这一特定情绪与“资产泡沫”这一典型后果直接关联。

2、行为金融学中的“锚定效应”对碳市场投资者决策的主要影响是？

A、投资者倾向于过度关注近期碳价的剧烈波动，并据此预测未来

B、投资者过度依赖某个特定信息（如历史最高价或政府指导价）作为决策参考点

C、投资者因持有亏损的碳资产而不愿止损，期待价格反弹

D、投资者盲目跟风，模仿市场上大多数投资者的交易行为

【答案】B

【解析】正确答案是B。锚定效应是指人们在进行决策时，会过度依赖最先接收到的信

息（即“锚”），并以此为基准进行调整。在碳市场中，投资者可能将历史最高价、某个重

要政策发布时的价格或分析师给出的目标价作为“锚”，即使市场基本面已发生重大变化，

其决策仍会不自觉地围绕这个“锚”进行，导致判断失准。A选项描述的是“代表性启发”

或“近因效应”，即过度看重近期信息。C选项是“处置效应”的表现。D选项是“羊群效应”。

知识点：行为金融学认知偏差，锚定效应的定义与表现。易错点：易将锚定效应与其它

认知偏差如代表性启发、羊群效应等混淆，需准确把握“依赖初始信息”这一核心特征。

3、在碳市场投资中，为了有效规避因“羊群效应”可能引发的非理性踩踏风险，投资者应

优先采取的策略是？

2025年碳排放管理师碳市场投资者情绪分析与非理性风险规避专题试卷及解析2

A、严格执行分散化投资，将资金平均分配到不同类型的碳资产中

B、建立并严格遵守基于基本面分析的独立投资决策纪律

C、密切关注政策动向，第一时间解读并执行所有新规

D、利用高频交易技术，捕捉市场情绪微小变化带来的套利机会

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应的本质是投资者放弃独立思考，盲目跟从大众。规避

该风险的核心在于建立并坚持自己的投资逻辑和纪律。基于基本面分析（如供需关系、

减排成本、政策长期影响等）的独立决策，能够帮助投资者在市场狂热或恐慌时保持理

性，避免被非理性情绪裹挟。A选项分散化投资可以降低非系统性风险，但无法完全

规避因整个市场都陷入羊群效应而导致的系统性下跌风险。C选项关注政策是必要的，

但“第一时间执行所有新规”也可能成为另一种形式的跟风，缺乏独立判断。D选项高频

交易可能加剧市场波动，并非规避羊群风险的稳健策略。知识点：羊群效应的成因与规

避，独立投资决策的重要性。易错点：可能误认为分散化投资是万金油，而忽略了在系

统性风险面前，独立思考才是规避非理性行为的根本。

4、当碳市场出现重大利好政策（如大幅收紧配额）公布后，部分投资者反而选择“卖出

获利了结”，这种行为主要反映了哪种心理现象？

A、过度自信

B、损失厌恶

C、确认偏误

D、处置效应

【答案】D

【解析】正确答案是D。处置效应是指投资者倾向于过早卖出正在盈利的资产，而长期

持有正在亏损的资产。在利好政策刺激下，碳价上涨，投资者账户出现浮盈，此时“卖出

获利了结”正是处置效应中“处置盈利”的典型表现，其心理动因是希望将盈利“锁定”，避

免其未来可能消失。A选项过度自信表现为投资者高估自己的判断能力和信息的准确

性，可能导致过度交易。B选项损失厌恶是指人们对损失的敏感度远