2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（1029）.docxVIP

特许金融分析师（CFA）模拟考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

根据《CFA职业行为准则》，以下哪项属于“重大非公开信息”的典型特征？

A.公司下季度盈利预测（已通过官网公告）

B.未公开的并购谈判细节（可能影响股价）

C.行业平均市盈率（公开数据平台可查）

D.分析师对某股票的中性评级（已发布研究报告）

答案：B

解析：重大非公开信息需同时满足“重大”（可能影响证券价格）和“非公开”（未向市场全体参与者披露）两个条件。选项B中未公开的并购谈判细节符合这两个特征；选项A、C、D均为已公开信息，不符合“非公开”要求。

计算夏普比率（SharpeRatio）时，分子使用的是：

A.投资组合收益率

B.投资组合收益率减去无风险利率

C.投资组合收益率减去市场收益率

D.投资组合的标准差

答案：B

解析：夏普比率公式为（投资组合收益率-无风险利率）/投资组合标准差，分子是超额收益（即投资组合收益与无风险利率的差值），用于衡量每单位总风险的超额回报。选项B正确，其他选项不符合公式定义。

以下哪种市场有效性形式认为技术分析无法获得超额收益？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

答案：A

解析：弱式有效市场假说认为当前股价已反映所有历史价格和交易量信息，因此技术分析（基于历史数据）无法获得超额收益。半强式有效市场进一步包含所有公开信息（如财务报表），强式有效市场包含所有公开和未公开信息。选项A正确。

企业自由现金流（FCFF）的计算公式中，不包含以下哪项调整？

A.税后利息费用

B.折旧与摊销

C.营运资本变动

D.优先股股利

答案：D

解析：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本变动。税后利息费用（属于债权人收益）需加回（因EBIT不含利息），但优先股股利属于股权现金流（FCFE）的调整项，与FCFF无关。选项D正确。

以下哪项是固定收益证券的“再投资风险”来源？

A.市场利率上升导致债券价格下跌

B.发行人信用评级下调

C.债券利息收入需以更低利率再投资

D.通货膨胀率高于预期

答案：C

解析：再投资风险指投资者因收到的现金流（如利息或本金）需以低于原投资收益率的利率进行再投资而导致的收益损失。选项C直接描述了这一风险；选项A是利率风险（价格风险），B是信用风险，D是通胀风险。

根据《全球投资业绩标准（GIPS）》，以下哪项是必须披露的内容？

A.投资组合的具体持仓明细

B.计算收益率时使用的基准

C.客户的个人财务信息

D.未实现资本利得的预测值

答案：B

解析：GIPS要求披露用于比较的基准（Benchmark），以确保业绩可比性；其他选项中，持仓明细（非必须）、客户信息（需保密）、未实现预测（非历史业绩）均不属于强制披露内容。

以下哪种衍生品合约要求交易双方在未来某一日期按约定价格交换现金流？

A.期货合约

B.期权合约

C.互换合约

D.远期合约

答案：C

解析：互换（Swap）是双方约定在未来一系列日期交换现金流（如固定利率与浮动利率）的合约；期货和远期是按约定价格买卖资产，期权是赋予权利而非义务。选项C正确。

投资组合的“跟踪误差”（TrackingError）主要用于衡量：

A.主动管理组合与基准指数的收益差异波动性

B.组合收益率与无风险利率的差值

C.组合中个股价格波动的相关性

D.组合对市场风险的敏感度（β系数）

答案：A

解析：跟踪误差是主动投资组合收益率与基准指数收益率的标准差，反映组合偏离基准的波动性。选项A正确；选项B是超额收益，C是相关系数，D是β系数。

以下哪项属于“表外融资”的常见形式？

A.发行可转换债券

B.经营租赁

C.长期银行贷款

D.普通股增发

答案：B

解析：经营租赁（OperatingLease）在旧会计准则下（如IFRS前）不计入资产负债表，属于表外融资；融资租赁、贷款、债券、股票发行均需在表内列示。选项B正确。

在权益估值中，“市净率（P/B）”适用于以下哪种类型的公司？

A.轻资产的科技公司（如软件企业）

B.重资产的制造业公司（如钢铁企业）

C.高成长的互联网公司（如社交媒体平台）

D.亏损的初创企业（如生物科技公司）

答案：B

解析：市净率（股价/每股净资产）适用于资产价值可可靠计量且占主导地位的公司（如制造业）；轻资产、高成长或亏损企业的净资产无法反映真实价值，更适合用市盈率（PE）或市销率（PS）。选项B正确。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

根据《CFA职业行为准则》，“忠诚、谨慎与责任”标准要求会员：（）

A.优先考虑客户利益

B.对雇主保持绝对忠诚（即使雇主指