债券与价值评估模型及考点.pdfVIP

第六章债券、价值评估

【考情分析】

本章为次重点章，主要介绍债券及的估价模型及其收益率的计算。需要注意的是，本章介

绍的普通股估价模型也是“企业价值评估”一章中折现现金流量模型的基本框架。本章题型以客观

题为主，也可能出计算分析题，平均分值在2～3分左右。

【主要考点】

1.债券价值影响因素及其到期收益率的计算

2.普通股估价方法及其期望率的计算

3.混合筹资工具价值评估

第一节债券价值评估

知识点：债券的类型

（一）债券的概念

设定的票面金额，代表人承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。

面值——属于未来现金流入，影响债券价值。

面值的作用：偿还额、计息基数。

票面债券者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。

利率票面利率是报价（名义）利率，不同于有效年利率。

到期

偿还本金的日期，债券一般都规定到期日。

日

（二）债券的分类

是否记名记名债券VS无记名债券

能否转换为可转换债券VS不可转换债券

有无财产抵押抵押债券（一般抵押、抵押、设备抵押、）VS信用债券

能否上市上市债券VS非上市债券

偿还方式到期一次债券VS分期债券

人债券、地方债券、公司债券、国际债券

知识点：债券价值的评估方法

（一）债券价值的含义

1.债券价值（内在价值）

者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值，折现率（必要率）取决于

当前等风险投资的市场利率。

2.债券价值的经济意义

投资者为获得不低于折现率（必要收益率）的收益，所能接受的最高买价

公司为承担不高于折现率的资本成本，所能接受的最低价格

（二）债券的估值模型

1.平息债券——利息在到期时间内平均支付（普通年金）

【注意】平息债券估价时，票面利率与折现率的计息周期应保持一致。

1）每年付息一次（基本模型）：票面利率与折现率均为每年复利一次的有效年利率，折现期（持

有期限）为到期前的年数

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

Chapter6BondandStockValue

Assessment

【ExaminationAnalysis】

Thischapterisasub-keychapter,whichmainlyintroducesthevaluationmodelsofbondsandstocksandthecalculationof

theiryields.Itshouldbenotedthatthecommonstockvaluationmodelintroducedinthischapterisalsothebasicframeworkof

thediscountedcashflowmodelintheEnterpriseValueAssessmentchapter.Thequestionsinthischapteraremainly

objectivequestions,andtherem