汽车：特斯拉股东大会前瞻最新完整版本.pdfVIP

2025年10月30日

行业点评

/

看好维持

行汽车

业

研

究汽车

特斯拉股东大会前瞻

证券分析师：刘虹辰

电话：010报告摘要

E-MAIL：liuhc@

分析师登记编号：S1190524010002

事件：下周，特斯拉将召开年度股东大会，核心议题包括马斯克的全

新CEO绩效奖计划、董事会改选及AI战略规划等。

太

平特斯拉的Optimus时刻。特斯拉CEO绩效奖计划提出，马斯克需在

洋未来十年内完成12个市值目标（最高8.5万亿美元）和12个运营目标

（如交付2000万辆汽车、实现4000亿美元EBITDA等），每完成一档可

证解锁约3500万股股票奖励。其中，特斯拉Optimus将成为实现解锁的重

券要步骤。特斯拉预计在2026年Q1的2-3月展示OptimusV3版本原型

股机，并启动量产，打算在2026年底建立年产100万台人形机器人生产线，

份中期提升至1000万台级别，长期产能计划5千万-1亿台，目标成为“史

有上最伟大产品”。人形机器人核心挑战包括应用控制、软件工程、硬件、

模型训练、制造与供应链等方面，比如手部灵巧性，人类手部的自由度、

限肌肉强度、手指长度等设计极具复杂性，前臂与手部的执行器工程难度超

公过机器人其他部分总和，灵巧手技术突破决定量产进度；供应链层面，需

司特斯拉垂直整合生产核心部件；规模化训练，需将汽车端的真实世界AI

证技术迁移至机器人，同时完成通用移动、特定任务、语音交互等多维度模

券型训练。目前Optimus机器人已能在工程总部园区自主移动，可响应访客

导航需求。

研特斯拉的Robotaxi时刻。早前特斯拉Robotaxi正式在得克萨斯奥

究斯汀的指定区域内接单。近日，在公司的财报会议中提到特斯拉Robotaxi

报运营数据持续提升，奥斯汀已实现无安全员运营，累计行驶超25万英里；

告湾区仍配置安全员，累计行驶超100万英里。预计年底前在奥斯汀全面移