游戏行业2025年三季报总结最新完整版本.pdfVIP

2025/11/1

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在高景气度及亮眼业绩带动下，游戏行业跑出明显超额收益。截至2025年10月31日，申万传媒行

业涨幅为27.50%，跑赢沪深300指数，相对收益+9.56%。按照申万一级行业分类，传媒行业在申万

31个行业中排名第7。申万游戏行业涨幅为62.08%，按照申万二级行业分类，游戏行业在申万133个

二级行业中排名第10，超额收益明显。

游戏行业利润加速释放，看好未来板块估值上修。在用户游戏消费需求增长与爆款新品不断释

放共振下，2025Q3申万游戏行业整体收入303.6亿元，同比增长28.61%，增速高于整体传媒行业的

8.20%；归母净利润57.8亿元，同比增长111.65%，增速高于整体传媒行业的59.35%。逐季度来看，游

戏行业收入和利润同比增速呈持续提升趋势。

游戏行业维持高景气度，看好后续丰富产品储备继续驱动增长。根据游戏产业报告数据，

2025Q3，中国游戏市场实际销售收入为880.26亿元，环比增长6.96%,整体维持高景气度。根据游戏

那点事Gamez及游戏陀螺统计，截至2025年10月份年内下发的游戏版号数量已达1441款，超过2024年

全年，丰富储备产品释放有望持续驱动行业增长。

资料来源：iFinD，游戏那点事Gamez，游戏陀螺，国金证券研究所

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•截至2025年10月31日，申万传媒行业涨幅为27.50%，跑赢沪深300指数，相对收益+9.56%。按照申万一

级行业分类，传媒行业在申万31个行业中排名第7。

图1：截至2025年10月31日，传媒行业年内涨幅在申万31个一级行业中排名第7

（%）

80

70

60

50

40

30

20

10

0

(10)

资料来源：iFinD，国金证券研究所

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•截至2025年10月31日，申万游戏行业涨幅为62.08%。按照申万二级行业分类，游戏行业在申万133个

二级行业中排名第10。

图2：截至2025年10月31日，游戏行业年内涨幅在申万133个二级行业中排名第10（%）

120

100

80

60

40

20

0

件备属属属ⅡⅡ属ⅡⅡ池料子料纤Ⅱ体他备Ⅱ备备务Ⅱ备Ⅱ药Ⅱ件

元设金金金件机金装戏电塑电材玻子导其设品设设服备设合制健部

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