【宏观专题】统一大市场研究系列二：欧洲经验之市场记分牌制度-251021-华创证券.pdfVIP

证券研究报告宏观专题2025年10月21日

【宏观专题】

欧洲经验之市场记分牌制度

——统一大市场研究系列二

❖核心结论：我们在《地方保护的“衡量”——基于税收尺度的定量研究》中，华创证券研究所

使用税收竞争指数和上市公司税费返还率两个指标来刻画地方保护倾向，目

前这两个指数均处于二十年高位，反映了我国统一大市场推进的必要性和急证券分析师：张瑜

切性。那么，在我国统一大市场的建设过程中，有哪些海外经验可以参考？本

文对欧洲统一市场记分牌制度的历史、运行机制进行经验梳理，尝试找出对中邮箱：zhangyu3@hcyj

国的一些启示。执业编号：S0360518090001

欧洲统一市场记分牌制度，简单来说就是根据欧盟委员会所设立的标准，对统证券分析师：殷雯卿

一市场成员国的各项统一市场建设成果进行打分。打分采用“交通灯”系统，电话：010

即“绿牌”（表现出色或高于平均水平）、“黄牌”（表现一般或平均水平）和“红

邮箱：yinwenqing@hcyj

牌”（表现较差或低于平均水平）来直观地展示各国在特定领域或工具上的表执业编号：S0360521040002

现。欧洲统一市场记分牌制度共分为三个维度的指标：治理工具（Enforcement

tools）、业务框架（BusinessFrameworkConditions）、成果和竞争力（Outcomes

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andCompetitiveness）。每个维度下分别设置多个分项，大部分分项指标均可

定量，从而便于设立打分标准。《【华创宏观】美联储降息后，新兴市场股市何去

何从？——基于四大情景的复盘》

欧洲统一市场记分牌制度具备的优势在于：（1）设置的指标评估体系可定量、2025-10-10

可跨区域比较、跨期比较，并且会定期发布指标评估结果；（2）随着统一市场《【华创宏观】Q3美国金融市场流动性显著收紧

建设的完善，统一市场评估体系也可以更为综合；（3）欧洲统一市场的基础设——全球货币转向跟踪第9期》

施建设如IMI、SOLVIT、EURES系统可以协助实现纠纷处理、政务信息共2025-09-29

《【华创宏观】从物价到投资，从供给到需求——

享等功能；（4）欧洲统一市场记分牌制度对中小企业的关注度较高。而这些优供给侧改革全复盘及对当下映射》

势在我国建设统一大市场过程中也可供参考借鉴。2025-09-04

❖1、欧洲统一市场与记分牌制度《【华创宏观】地方保护的“衡量”——基于税收

尺度的定量研究》

什么是欧洲统一市场？欧洲统一市场的历史最早可追溯到1958年成立的“欧2025-09-03

洲经济共同体”以及同时生效的《罗马条约》，当时便确立了“四大自由”的《【华创宏观】一条主线、两个交易因素