金融工程定期：资产配置月报(2025年8月)-250731-开源证券-19页.pdfVIP

金金融工程定期

融

工2025年07月31日资产配置月报（2025年8月）

程

研——金融工程定期

究

金融工程研究团队

魏建榕（分析师）张翔（分析师）何申昊（分析师）

weijianrong@kysec.cnzhangxiang2@kysec.cnheshenhao@kysec.cn

魏建榕（首席分析师）

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520110001证书编号：S0790524070009

证书编号：S0790519120001

多资产配置观点：看多短债、偏股低估转债、黄金资产

张翔（分析师）高频宏观因子：高频经济增长同比较前值上行，市场交易经济回暖预期；高频

证书编号：S0790520110001消费通胀同比较前值下行，市场交易消费通胀下行预期；高频生产通胀同比较

金傅开波（分析师）前值上行，市场交易生产通胀上行预期。

融证书编号：S0790520090003债券久期择时：模型预测未来三个月水平因子上升，斜率因子陡峭化，曲率因

工

程高鹏（分析师）子增凸，推荐持有1年期短久期债券。

定证书编号：S0790520090002转债配置：截至2025年7月25日，“百元转股溢价率”为33.71%，转债相对

期

正股配置价值偏低；“修正YTM–信用债YTM”指标中位数为-2.06%，偏债转

苏俊豪（分析师）

债相对信用债配置性价比偏低；转债风格轮动未来两周推荐配置偏股低估转

证书编号：S0790522020001

债。

胡亮勇（分析师）

黄金配置：模型测算未来一年黄金的预期收益率为22.4%，基于TIPS收益率的

证书编号：S0790522030001

择时模型持续看多黄金资产。

王志豪（分析师）

股债配置观点：权益风险预算下调，股票仓位大幅下降

证书编号：S0790522070003

开源金工将风险平价模型与主动信号结合构建主动风险预算模型，每月从股债

盛少成（分析师）横向比价、股票纵向估值水平、市场流动性三个维度构建主动风险预算指标。

证书编号：S0790523060003回顾7月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号看多，历史估值分位数信

开苏良（分析师）号为中性，股票仓位为18.72%，债券仓位为81.28%，7月组合收益0.84%。展

源

证书编号：S0790523060004望8月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号为中性，历史估值分位数信

证

券号看空，股票仓位为7.44%，债券仓位为92.56%。

何申昊（分析师）

证证书编号：S0790524070009行业轮动观点：看多钢铁、非银、有色、通信等

券

研蒋韬（研究员）开源金工从交易行为、景气度、资金面、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个

究证书编号：S0790123070037维度出发，分别构建行业轮动子模型并对模型动态合成双周频优选行业。

报

告