第四章开放经济下的国际资金流动 (2).ppt

第1页，共35页，星期日，2025年，2月5日【教学目的与要求】要求大家了解国际资金流动对国际收支平衡的影响；了解债务危机与货币危机的基本概念；掌握资金流动条件下的宏观经济平衡条件；掌握国际资金流动的资产组合理论；掌握国际中长期与短期资金流动的机制及其影响；熟练掌握并运用国际收支的货币分析法【教学重点和难点】债务危机、货币危机的机理和分类；资金流动条件下的宏观经济平衡条件；国际收支的货币分析法【教学方法】课堂讲授、案例教学相结合【教学课时】2学时第2页，共35页，星期日，2025年，2月5日第一节

国际资金流动下的

宏观经济平衡第3页，共35页，星期日，2025年，2月5日一、资金流动下的开放经济平衡：流量观点第4页，共35页，星期日，2025年，2月5日（一）流量理论中的BP曲线K＝K（i，i*）式中，K表示资本与金融账户收支，i与i*分别表示本国与外国利率令i*为常数，这样K就是i函数.BP=CA+K=CA(q,y,)+K(i)=0第5页，共35页，星期日，2025年，2月5日BP曲线的形态完全流动iy不完全流动完全不流动第6页，共35页，星期日，2025年，2月5日（二）、固定汇率下的开放经济平衡——国际收支、商品市场、货币市场的同时平衡（BP、IS、LM交于一点）ABISLMLM0i0BPi1y1y0i1小于i0——资金外流——BP赤字——国际储备下降——货币供给下降——LM左移至三线交点处——平衡实现。第7页，共35页，星期日，2025年，2月5日ABIS0LM1LM0i0BP0i1y1y0在A点：BP赤字IS1BP2LM左移i资本流入yP自主性T改善进口减少ISBP右移iy固定汇率与资金不完全流动第8页，共35页，星期日，2025年，2月5日BPBPISISLMABiii0YY0Y图：浮动汇率制下资金不完全流动时的经济平衡第9页，共35页，星期日，2025年，2月5日二、国际收支的货币分析法弹性论、乘数论、吸收论在分析国际收支时时常以经常账户特别是贸易收支为分析对象，强调商品市场流量均衡对国际收支的调节作用，很少涉及资本项目；货币分析法：强调货币市场存量均衡对国际收支的调节作用。认为国际收支是一种货币现象，它可以通过调节货币供求来实现均衡。代表人物：波拉克、罗伯特·蒙代尔、哈里·约翰逊等。第10页，共35页，星期日，2025年，2月5日设经济原处于平衡状态:政府增加货币供应Md不变Md＜Ms居民为调整货币余额增加进口国际收支逆差结论：国际收支失衡根源于货币供求失衡国内货币供应过多则国际收支赤字，反之，国际收支顺差第11页，共35页，星期日，2025年，2月5日货币论对贬值的分析根据一价定律的假设（P=e）结论：本币贬值对经济具有紧缩作用（使MS相对减少）由于贬值引起Md﹥Ms,并进而促成BP的改善所以要让贬值改善BP，Ms就不能增加.第12页，共35页，星期日，2025年，2月5日第二节

国际资金流动的微观机理

——资产组合理论第13页，共35页，星期日，2025年，2月5日一、概述1、流量理论的两个特点及缺陷特点：不考虑金融资产的总量不考虑风险因素结论；一次性提高利率可以在每个时期都有稳定的资金流入。缺陷：忽视了风险与事实有出入第14页，共35页，星期日，2025年，2月5日二、国际资金流动的形成动因:国际资产组合管理1、资产组合理论：代表人物：哈里·马柯威茨、威廉·夏普、费马核心观点：投资者的投资愿望主要是追求高的预期收益，但他们一般都希望能承担尽可能小的风险。也就是说，投资者的目的是实现风险与收益的最佳组合。与流量理论相比，其主要贡献在于：在对资金流动问题的分析上引入了风险因素。第15页，共35页，星期日，2025年，2月5日2、进行国际资产组合的动因为了降低风险为了增加收益各国经济发展阶段的不同往往会带来各自市场上投资收益率的差异;利用不同国家汇率的变化可带来额外收益.第16页，共35页，星期日，2025年，2月5日三、最优国际资产组合投资的选取1、两国间的最优国际资产组合投资的选取问题:在收益率基本