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衍生金融工具期末复习题

引言

衍生金融工具作为现代金融市场的重要组成部分，以其独特的风险管理、价格发现和投机套利功能，在金融体系中扮演着日益关键的角色。对于即将面临期末考试的同学们而言，系统梳理核心知识点，并通过有针对性的练习巩固理解，是提升应试能力、深化专业认知的有效途径。本文精选了若干具有代表性的复习题，涵盖衍生金融工具的主要类别与核心原理，旨在帮助同学们查漏补缺，高效备考。

一、衍生金融工具概述与基本概念

（一）名词解释

1.衍生金融工具

2.标的资产

3.杠杆效应

4.对冲

5.投机

（二）简答题

1.请简述衍生金融工具的主要特征，并分析其与基础金融工具的区别与联系。

2.衍生金融工具主要分为哪几大类？请各举一例说明其基本功能。

3.如何理解衍生金融工具的“双刃剑”效应？其潜在风险主要体现在哪些方面？

4.简述金融衍生市场的参与者主要有哪些类型，以及他们参与市场的主要目的。

二、远期合约与期货合约

（一）概念辨析与简答

1.比较远期合约与期货合约的异同点。为何期货合约在交易所内交易更容易实现标准化和流动性？

2.什么是期货合约的逐日盯市制度（MarkingtoMarket）？其核心目的是什么？

3.请解释期货保证金制度的构成（初始保证金与维持保证金）及其在风险控制中的作用。

4.什么是套期保值？请分别阐述多头套期保值和空头套期保值的适用场景，并举例说明。

（二）计算题（思路与原理考察）

1.假设当前某股票价格为S，无风险年利率为r（连续复利），该股票不支付股息。请推导该股票远期合约的合理交割价格F（远期价格）。若市场上该远期合约的实际价格高于F，存在何种套利机会？简述套利步骤。

2.某投资者预计未来将收到一笔资金，并计划买入特定债券。为规避债券价格上涨的风险，该投资者应如何利用国债期货进行套期保值？若债券价格最终果然上涨，期货市场的盈利能否完全抵消现货市场的亏损？为什么？

三、期权合约

（一）概念辨析与简答

1.请分别解释看涨期权（CallOption）和看跌期权（PutOption）的定义，以及期权买方和卖方的权利与义务。

2.什么是期权的内在价值（IntrinsicValue）和时间价值（TimeValue）？影响期权时间价值的主要因素有哪些？

3.比较欧式期权与美式期权的区别。为什么美式期权的价格通常不低于相应欧式期权的价格？

4.请解释期权价格的上下限。例如，看涨期权价格的上限和下限分别是什么？

5.什么是期权的“Greeks”？简述Delta和Gamma的含义及其在期权风险管理中的应用。

（二）计算题（思路与策略分析）

1.假设某股票当前价格为50元，执行价格为50元的欧式看涨期权价格为5元，欧式看跌期权价格为3元，期权期限均为6个月，无风险年利率为4%（连续复利）。请问是否满足看跌-看涨期权平价关系（Put-CallParity）？若不满足，存在怎样的套利机会？

2.某投资者预期某股票价格未来将有大幅波动，但不确定具体方向。该投资者可以通过构建何种期权组合来盈利？请画出该组合的到期日损益图，并标明最大盈利、最大亏损及盈亏平衡点。

四、互换合约

（一）概念辨析与简答

1.什么是利率互换（InterestRateSwap）？最常见的利率互换类型是什么？简述其基本操作原理。

2.比较利率互换与货币互换（CurrencySwap）在标的资产、现金流交换等方面的主要区别。

3.简述互换合约的定价基本思路。为什么说互换可以分解为一系列远期合约的组合？

4.企业在何种情况下会选择进行利率互换？例如，一家企业当前有浮动利率负债，它希望将其转换为固定利率负债，应如何操作？

（二）分析题

1.A公司和B公司在固定利率和浮动利率市场上的融资成本如下表所示（假设均为一年期）：

公司

固定利率融资成本

浮动利率融资成本（LIBOR+）

:---

:---------------

:-------------------------

A公司

X%

Y%

B公司

M%

N%

（注：实际题目中X、Y、M、N会给出具体数值，此处为示意）

假设A公司希望获得浮动利率融资，B公司希望获得固定利率融资。请分析A、B两公司之间是否存在进行利率互换的潜在收益空间？如果存在，请设计一个可能的互换方案，并说明双方如何分享互换收益。

五、衍生金融工具的应用与风险管理

（一）论述题

1.结合实例，论述衍生金融工具在企业财务管理中的主要应用，如风险管理、融资成本优化、资产负债管理等。

2.金融机构在从事衍生金融工具交易时，面临哪些主要风险（如市场风险、信用风险、操作风险等）？应如何构建有效的内部控制与风险管理体系？

3.