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2025年金融风险管理师希腊字母与二叉树模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师希腊字母与二叉树模型专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师希腊字母与二叉树模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权定价中，Delta值衡量的是？

A、期权价格对标的资产价格波动的敏感度

B、期权价格对标的资产价格变动的敏感度

C、期权价格对时间流逝的敏感度

D、期权价格对利率变动的敏感度

【答案】B

【解析】正确答案是B。Delta衡量的是标的资产价格每变动一个单位，期权价格变

动的幅度，是期权价格对标的资产价格的一阶导数。A选项描述的是Vega，C选项是

Theta，D选项是Rho。知识点：希腊字母的定义与含义。易错点：容易混淆Delta与

Vega的含义，Delta关注价格变动，Vega关注波动率变动。

2、在二叉树模型中，当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值通常会如何变化？

A、保持不变

B、下降

C、上升

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。看涨期权的价值与标的资产价格正相关，当标的资产价格

上涨时，期权内在价值增加，总价值通常上升。A选项错误，期权价值会随标的价格变

化；B选项与看涨期权特性相反；D选项错误，在二叉树模型中这种关系是确定的。知

识点：期权价格与标的资产价格的关系。易错点：可能忽略期权价值与标的价格的正相

关性。

3、Gamma值衡量的是？

A、期权价格对时间变化的敏感度

B、Delta对标的资产价格变化的敏感度

C、期权价格对波动率变化的敏感度

D、期权价格对利率变化的敏感度

【答案】B

【解析】正确答案是B。Gamma是Delta的变化率，衡量Delta对标的资产价格

变动的敏感度，反映期权价格曲线的凸性。A选项是Theta，C选项是Vega，D选项

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是Rho。知识点：二阶希腊字母的含义。易错点：容易混淆Gamma与Delta的定义，

Gamma是Delta的导数。

4、在二叉树模型中，风险中性概率的计算主要依据？

A、投资者的实际风险偏好

B、无风险利率和标的资产预期收益率

C、无风险利率和标的资产价格波动率

D、标的资产的历史价格数据

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险中性概率通过无风险利率和标的资产波动率计算，与

投资者风险偏好无关。A选项错误，风险中性假设下不考虑风险偏好；B选项错误，不

依赖预期收益率；D选项错误，不直接使用历史数据。知识点：风险中性定价原理。易

错点：可能误认为风险中性概率与实际概率相同。

5、当期权接近到期日时，Theta值通常会如何变化？

A、绝对值增大

B、绝对值减小

C、保持不变

D、变为零

【答案】A

【解析】正确答案是A。Theta衡量时间价值衰减，越接近到期日，时间价值衰减

越快，Theta绝对值增大。B选项与实际相反；C选项错误，Theta是动态变化的；D

选项错误，到期时Theta可能很大。知识点：时间价值衰减特性。易错点：可能忽略

Theta在临近到期时的加速衰减特性。

6、在二叉树模型中，增加时间步数通常会？

A、降低模型准确性

B、提高模型准确性

C、不影响模型准确性

D、使模型无法收敛

【答案】B

【解析】正确答案是B。增加时间步数能更精确地模拟标的资产价格路径，提高模

型准确性，趋近于连续时间模型。A选项与事实相反；C选项错误，步数影响精度；D

选项错误，模型会收敛而非发散。知识点：二叉树模型的收敛性。易错点：可能不理解

步数与精度的关系。

7、Vega值最高的期权通常是？

A、深度实值期权

B、深度虚值期权

2025年金融风险管理师希腊字母与二叉树模型专题试卷及解