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量化投资多因子模型实证分析
一、引言：从直觉到数据的投资进化
记得刚入行做投资时，前辈总说“投资是门艺术”。那时候看研报，重点在“政策风向”“管理层预期”这些定性判断上，偶尔看到几个财务指标，也只是作为辅助参考。直到接触量化投资，才真正意识到：当市场规模扩大到百万亿级别时，单纯依赖主观判断的“艺术”，可能更像在黑暗中摸索——而多因子模型，就像一盏逐渐亮起的灯，用数据和逻辑照亮投资决策的路径。
量化投资的核心是“用数据说话”，而多因子模型作为其中最经典的框架之一，早已从学术理论走向实战。无论是华尔街的对冲基金，还是国内的量化私募，多因子模型都是底层的“投资发动机”。但纸上得来终觉浅，模型的实际效
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