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2025年金融风险管理师风险价值案例分析题精解专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师风险价值案例分析题精解专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师风险价值案例分析题精解专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某银行使用历史模拟法计算其交易账户的VaR，在市场剧烈波动期间，该方法

的主要局限性是什么？

A、无法捕捉厚尾风险

B、假设收益率服从正态分布

C、过度依赖历史数据

D、计算复杂度过高

【答案】C

【解析】正确答案是C。历史模拟法直接使用历史价格变动数据，不依赖分布假设，

但在市场剧烈波动时，历史数据可能无法反映未来风险，导致VaR低估。A选项错误，

历史模拟法能捕捉厚尾风险；B选项错误，这是参数法的特征；D选项错误，历史模拟

法计算相对简单。知识点：历史模拟法的优缺点。易错点：混淆不同VaR计算方法的

假设和局限性。

2、在计算99%置信水平、10天持有期的VaR时，若使用平方根法则将1天VaR

转换为10天VaR，该法则成立的关键假设是什么？

A、收益率独立同分布

B、市场流动性充足

C、波动率恒定不变

D、资产价格连续可微

【答案】A

【解析】正确答案是A。平方根法则假设收益率独立同分布且无自相关，此时波动

率随时间平方根增长。B选项与计算无关；C选项过于严格，实际只需波动率稳定；D

选项是连续时间模型的假设。知识点：平方根法则的应用条件。易错点：忽略独立同分

布这一核心假设。

3、某投资组合包含股票和债券，使用蒙特卡洛模拟计算VaR时，若未考虑股票与

债券的相关性变化，可能导致什么问题？

A、VaR值系统性高估

B、无法捕捉极端相关性

C、低估分散化效应

D、忽略流动性风险

【答案】B

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【解析】正确答案是B。危机期间相关性常急剧上升（相关性破裂），静态相关性假

设会低估极端损失。A选项错误，通常导致低估；C选项错误，会高估分散化效应；D

选项与相关性无关。知识点：相关性建模在VaR中的重要性。易错点：忽视相关性动

态变化的影响。

4、压力测试与VaR的主要区别在于？

A、计算复杂度不同

B、是否依赖历史数据

C、是否考虑极端情景

D、置信水平设置

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试专门分析极端但可能情景，而VaR关注常规市场

波动。A选项错误，复杂度取决于方法；B选项错误，两者都可能使用历史数据；D选

项错误，VaR有明确置信水平，压力测试无此要求。知识点：压力测试与VaR的互补

性。易错点：混淆两者的风险覆盖范围。

5、某对冲基金使用Delta正态法计算期权组合VaR，该方法的主要缺陷是？

A、无法处理非线性风险

B、计算速度过慢

C、需要大量历史数据

D、假设波动率恒定

【答案】A

【解析】正确答案是A。Delta正态法对非线性工具（如期权）进行线性近似，在大

幅波动时误差较大。B选项错误，该方法计算较快；C选项错误，参数法数据需求适中；

D选项错误，波动率可以是时变的。知识点：线性近似法的局限性。易错点：忽视期权

等衍生品的非线性特征。

6、在回测VaR模型时，若实际突破次数显著高于预期，最可能的原因是？

A、模型参数估计过准

B、市场波动率下降

C、模型低估风险

D、置信水平设置过高

【答案】C

【解析】正确答案是C。突破次数过多表明模型预测的VaR值偏低，未能覆盖实际

损失。A选项错误，参数过准应减少突破；B选项错误，波动率下降应减少突破；D选

项错误，置信水平过高会减少突破。知识点：VaR回测的失败模式。易错点：混淆突破

次数与模型准确性的关系。

7、某银行使用EWMA模型预测波动率，其衰减因子的选择直接影响？

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