【东方-2025研报】拓普集团（601689）：持续推进全球化，预计机器人和液冷业务是增长点.pdfVIP

公司研究|季报点评

拓普集团601689.SH

持续推进全球化，预计机器人和液冷业务买入

股价（2025年10月31日）73.78元

是增长点目标价格87.72元

52周最高价/最低价86.88/41.97元

总股本/流通A股（万股）173,784/173,784

A股市值（百万元）128,218

核心观点国家/地区中国

行业汽车与零部件

⚫预计机器人业务研发投入等增加等导致3季度盈利同比下降。公司前三季度营业收报告发布日期2025年11月03日

入209.28亿元，同比增长8.1%；归母净利润19.67亿元，同比减少12.0%；扣非

归母净利润18.16亿元，同比减少10.2%。3季度营业收入79.94亿元，同比增长

12.1%，环比增长11.5%；归母净利润6.72亿元，同比减少13.7%，环比减少

1周1月3月12月

7.9%；扣非归母净利润6.55亿元，同比减少10.0%，环比减少3.0%。3季度毛利

率同环比分别下降2.2/0.6个百分点，预计主要受行业年降影响，叠加人形机器人业绝对表现%4.43-8.960.2571.35

务研发投入增加等因素，公司3季度盈利略有承压。相对表现%4.86-8.946.3952.08

⚫全球化布局汽零业务。3季度公司减震器、内饰功能件、底盘系统、热管理系统、沪深300%-0.43013.8619.27

汽车电子分别销售10.81/25.04/23.15/5.