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2025年特许金融分析师市场情绪指标（VIX指数、融资融券余额）解读专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场情绪指标（VIX指数、融资融

券余额）解读专题试卷及解析

2025年特许金融分析师市场情绪指标（VIX指数、融资融券余额）解读专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、VIX指数通常被称为“恐慌指数”，当VIX指数大幅上升时，通常预示着市场可

能出现什么情况？

A、市场情绪乐观，投资者风险偏好上升

B、市场情绪悲观，投资者避险情绪升温

C、市场波动率降低，趋势性增强

D、市场流动性过剩，资产价格被高估

【答案】B

【解析】正确答案是B。VIX指数反映的是标普500指数未来30天的隐含波动率，

当VIX指数大幅上升时，表明市场预期未来波动性将增加，通常与市场恐慌情绪和避

险需求上升相关。知识点：VIX指数的市场情绪指示功能。易错点：容易将VIX上升

与市场上涨混淆，实际上VIX上升往往伴随市场下跌。

2、融资融券余额的持续增长通常表明市场参与者的何种行为特征？

A、投资者普遍采取保守策略

B、市场杠杆水平上升，投机性增强

C、市场流动性显著下降

D、机构投资者占比提高

【答案】B

【解析】正确答案是B。融资融券余额的增长意味着投资者通过借贷资金进行交易

的活动增加，反映了市场杠杆水平的提升和投机性增强。知识点：融资融券余额与市场

杠杆的关系。易错点：容易忽视融资融券余额增长可能带来的市场风险。

3、在技术分析中，VIX指数与主要股指（如标普500）通常呈现何种关系？

A、正相关关系

B、负相关关系

C、无显著相关性

D、阶段性相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史数据显示，VIX指数与主要股指通常呈现负相关关系，

即股市下跌时VIX上升，股市上涨时VIX下降。知识点：VIX指数与股指的负相关性。

易错点：在极端市场行情中，这种相关性可能暂时失效。

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4、融资融券余额的突然大幅下降可能预示着什么市场信号？

A、市场即将进入牛市

B、投资者信心增强

C、市场可能面临去杠杆压力

D、监管政策即将放松

【答案】C

【解析】正确答案是C。融资融券余额的突然大幅下降通常表明投资者正在减少杠

杆头寸，可能预示着市场面临去杠杆压力和流动性收紧。知识点：融资融券余额变化的

市场含义。易错点：需要结合市场环境综合判断，不能孤立看待单一指标。

5、VIX指数的计算主要基于什么金融工具的价格？

A、现货股票价格

B、国债期货价格

C、股指期权价格

D、外汇期权价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。VIX指数是通过标普500指数期权的隐含波动率计算得出

的，反映了市场对未来波动性的预期。知识点：VIX指数的计算基础。易错点：容易混

淆VIX指数与其他波动率指标的计算方法。

6、在市场情绪分析中，融资融券余额与VIX指数结合使用可以提供什么额外信息？

A、单一市场的价格趋势

B、市场流动性的具体数值

C、市场情绪的强度和方向

D、个股的基本面状况

【答案】C

【解析】正确答案是C。融资融券余额反映市场杠杆水平和投机情绪，VIX指数反

映市场恐慌程度，两者结合可以更全面地评估市场情绪的强度和方向。知识点：多指标

综合分析方法。易错点：需要理解不同指标的互补性。

7、当VIX指数处于历史低位时，通常表明市场处于什么状态？

A、高度恐慌状态

B、极度乐观状态

C、波动性较高状态

D、流动性紧张状态

【答案】B

【解析】正确答案是B。VIX指数处于历史低位通常表明市场波动性较低，投资者

情绪相对乐观，风险偏好较高。知识点：VIX指数的极端值解读。易错点：低位VIX也

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可能预示着市场自满情绪和潜在风险。

8、融资融券余额中融资余额与融券余额的比例变化可以反映什么？

A、市