【东吴-2025研报】证券行业2025年三季报总结：资本市场持续活跃，前三季度净利润同比+62%.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告·证券Ⅱ

证券Ⅱ行业深度报告

资本市场持续活跃，前三季度净利润同比2025年11月03日

+62%——证券行业2025年三季报总结

证券分析师孙婷

增持（维持）执业证书：S0600524120001

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[Table_Summary]证券分析师何婷

投资要点:2025Q1~3日均股基交易额18723亿元，同比增长109%。IPO

持续收紧，再融资边际好转，债券发行规模稳中有增。权益市场波动上行，执业证书：S0600524120009

同比大幅改善；债券市场表现较弱。2025年已披露业绩的50家上市券商heting@

净利润同比增长62%，第三季度净利润同比增长59%，环比+25%（若扣证券分析师罗宇康

非净利润同比+85%）。上调全年盈利预测，预计行业净利润同比+47%。执业证书：S0600525090002

目前券商股估值合理，考虑到行业发展政策积极，我们认为大型券商优势luoyk@

仍显著，推荐中信证券、中国银河、中金公司、广发证券、华泰证券、国

泰海通、东方证券。同时推荐弹性较高的互联网金融东方财富、指南针、行业走势

湘财股份等。证券Ⅱ沪深300

◼2025年股票市场延续强势，交投活跃度大幅回升。1）2025年前三季度18%

14%

市场日均股基交易额为18723亿元，同比增长109%。2025年前三季度10%

6%

沪市投资者平均每月账户新开户数为247万户，同比增长46%。2）截2%

-2%

至2025年三季度末，融券余额为158亿元，同比增长66%。2025年前-6%

-10%

三季度平均维持担保比为270%，较2024年提升22pct，保持在较高水-14%

-18%

平。3）监管指引下IPO持续收紧，再融资边际好转。2025年前三季度2024/11/42025/3/42025/7/22025/10/30

共发行119家IPO，募资规模773亿元，同比分别增长61%及16%，平

均每家募资规模