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非银金融行业2026年投资策略分析报告：景气向好，攻守兼备.pdf

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    证券研究报告

    景气向好，攻守兼备

    ——非银金融行业2026年度投资策略

    2025年11月4日

    核心观点

    券商：景气度有望延续，估值仍在低位，看好板块战略性增配机会

    业绩延续高景气。2025前3季度39家纯上市券商归母净利润同比+64%，扣非业绩同比+71%好于我们预期，单Q3归母净利润同比+117%，环

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