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2025年特许金融分析师市场波动下的风险预算调整专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场波动下的风险预算调整专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师市场波动下的风险预算调整专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在市场剧烈波动期间，风险预算调整的首要原则是什么？

A、最大化投资组合收益

B、维持投资组合的战略资产配置不变

C、确保风险暴露不超过预设的风险限额

D、优先增加高贝塔资产的配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险预算调整的核心是在市场波动时控制风险暴露，确保

不超过预设的风险限额，这是风险管理的基本原则。A选项忽略了风险控制的重要性；

B选项过于僵化，市场剧烈波动时可能需要战术性调整；D选项会增加组合风险，与风

险预算调整目的相悖。知识点：风险预算管理原则。易错点：容易将风险控制与收益最

大化混淆。

2、当市场波动率上升时，风险预算模型通常会建议？

A、增加权益类资产配置

B、降低整体投资组合的风险暴露

C、保持资产配置比例不变

D、增加衍生品杠杆

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率上升意味着市场风险增加，风险预算模型会建议降

低整体风险暴露以控制风险。A和D会增加风险；C可能使组合风险超出预算。知识

点：波动率与风险预算的关系。易错点：容易忽视波动率上升对风险预算的直接影响。

3、风险预算调整中，“风险贡献”是指？

A、资产在投资组合中的权重

B、资产对投资组合整体风险的贡献程度

C、资产的预期收益率

D、资产的历史波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险贡献衡量的是单个资产对组合整体风险的贡献，是风

险预算调整的关键指标。A是权重概念；C是收益指标；D是单一资产风险指标。知识

点：风险贡献的定义。易错点：容易将风险贡献与资产权重混淆。

4、在压力测试中，风险预算调整最关注的是？

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A、正常市场条件下的风险表现

B、极端市场情景下的风险承受能力

C、历史平均波动率

D、资产的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试旨在评估极端市场情景下的风险承受能力，这是

风险预算调整的重要依据。A是常规风险管理；C和D虽然重要，但不是压力测试的

核心关注点。知识点：压力测试在风险预算中的应用。易错点：容易忽视极端情景的重

要性。

5、风险预算调整中，“风险平价”策略的目标是？

A、使各类资产权重相等

B、使各类资产风险贡献相等

C、使各类资产收益相等

D、使各类资产波动率相等

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价策略的核心是使各类资产对组合的风险贡献相等，

而非权重或收益。A是等权重策略；C和D不是风险平价的目标。知识点：风险平价

策略。易错点：容易将风险贡献与资产权重混淆。

6、市场波动加剧时，风险预算调整通常建议？

A、增加高风险资产配置

B、降低风险资产配置，增加防御性资产

C、保持原有配置不变

D、增加海外资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场波动加剧时，应降低风险资产配置，增加防御性资产

以控制风险。A会增加风险；C可能使组合风险超出预算；D不一定能降低风险。知识

点：防御性资产配置。易错点：容易忽视防御性资产在风险控制中的作用。

7、风险预算调整中，“风险容忍度”是指？

A、投资者能接受的最大损失

B、投资者能接受的最大波动率

C、投资者能接受的风险水平

D、投资者能接受的最大回撤

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险容忍度是投资者能接受的整体风险水平，是风险预算

调整的重要依据。A、B、D都是风险容忍度的具体表现，但不全面。知识点：风险容

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