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2025年特许金融分析师债券市场流动性分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券市场流动性分析专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师债券市场流动性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券市场中，流动性最高的债券通常具有以下哪个特征？

A、发行规模较小

B、剩余期限较长

C、发行人信用评级较低

D、交易量较大

【答案】D

【解析】正确答案是D。交易量大的债券通常意味着市场参与者众多，买卖意愿强

烈，因此流动性更高。A选项错误，发行规模小的债券通常流动性较差；B选项错误，

长期债券因利率风险更大，流动性通常低于短期债券；C选项错误，低信用评级债券违

约风险高，投资者需求少，流动性低。知识点：债券流动性的影响因素。易错点：容易

混淆发行规模与流动性的关系，误认为小规模债券更稀缺因而流动性高。

2、下列哪种情况最可能导致债券市场流动性突然恶化？

A、央行宣布降息

B、主要评级机构下调某国主权信用评级

C、债券发行量增加

D、通货膨胀率下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。主权信用评级下调会引发市场恐慌，投资者抛售相关债券，

买方减少，导致流动性急剧恶化。A选项降息通常利好债券市场，可能改善流动性；C

选项发行量增加是渐进过程，不会导致突然恶化；D选项通胀下降对债券市场是利好。

知识点：流动性风险事件。易错点：容易忽视信用事件对流动性的冲击作用。

3、在债券市场做市商制度中，做市商的主要作用是？

A、提供债券发行担保

B、同时报出买价和卖价

C、决定债券票面利率

D、监管市场交易行为

【答案】B

【解析】正确答案是B。做市商的核心职能是通过持续报出双边价格（买价和卖价）

为市场提供流动性。A选项是担保机构职能；C选项由发行人决定；D选项是监管机构

职能。知识点：做市商制度。易错点：容易混淆做市商与发行人、监管机构的角色。

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4、衡量债券流动性的常用指标中，买卖价差（BidAskSpread）的含义是？

A、债券最高价与最低价之差

B、做市商买价与卖价之差

C、开盘价与收盘价之差

D、发行价与面值之差

【答案】B

【解析】正确答案是B。买卖价差直接反映交易成本，价差越小表示流动性越好。A

选项是价格波动范围；C选项是日内价格变动；D选项是发行溢价或折价。知识点：流

动性衡量指标。易错点：容易将买卖价差与其他价格差概念混淆。

5、在流动性紧张时期，投资者最可能采取的行为是？

A、增加高风险债券配置

B、延长持有期限

C、转向持有现金或高流动性资产

D、加大杠杆投资

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性紧张时，投资者会倾向持有现金或国债等高流动性

资产以应对不确定性。A、D选项会增加风险；B选项会降低流动性。知识点：流动性

偏好理论。易错点：容易忽视流动性紧张时的风险规避行为。

6、影响公司债券流动性的最关键因素是？

A、票面利率高低

B、发行人行业地位

C、信用评级

D、付息频率

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用评级直接反映违约风险，是投资者最关注的因素，对

流动性影响最大。A、D选项影响现金流但非关键；B选项重要性低于信用评级。知识

点：信用风险与流动性关系。易错点：容易过度关注票面利率等表面特征。

7、债券市场流动性风险与信用风险的关系是？

A、两者完全独立

B、流动性风险会放大信用风险

C、信用风险会降低流动性风险

D、两者总是同向变动

【答案】B

【解析】正确答案是B。当流动性不足时，投资者被迫折价出售债券，实际损失可

能超过信用损失，即放大了信用风险。A选项错误，两者相互影响；C选项错误，信用

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