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2025年金融风险管理师RHO与期权定价模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师Rho与期权定价模型专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师Rho与期权定价模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权定价中，Rho衡量的是期权价格对哪种因素的敏感性？

A、标的资产价格波动率

B、标的资产价格

C、无风险利率

D、期权到期时间

【答案】C

【解析】正确答案是C。Rho是衡量期权价格对无风险利率变化敏感性的希腊字母。

当无风险利率上升时，看涨期权的价格通常上升，看跌期权的价格通常下降。A选项对

应Vega，B选项对应Delta，D选项对应Theta。知识点：希腊字母的定义与应用。易

错点：容易混淆不同希腊字母对应的敏感性因素，特别是Rho和Theta，因为两者都

与时间相关（利率与时间价值）。

2、对于深度实值的看涨期权，其Rho值通常表现为？

A、接近于零

B、较大的正值

C、较大的负值

D、符号不确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。深度实值看涨期权的Rho值通常为较大的正值，因为其价

格对无风险利率变化非常敏感。当利率上升时，持有看涨期权相当于未来以固定价格购

买资产，延迟支付的机会成本增加，期权价值上升。A选项适用于平价或短期期权，C

选项适用于看跌期权，D选项错误因为看涨期权Rho必为正。知识点：Rho的性质与

实值期权特征。易错点：忽略实值程度对Rho大小的影响。

3、在BlackScholes模型中，以下哪项因素对Rho的影响最小？

A、期权到期时间

B、标的资产价格

C、无风险利率水平

D、标的资产波动率

【答案】D

【解析】正确答案是D。波动率主要影响Vega，对Rho的影响相对较小。A选项

到期时间越长，Rho绝对值越大；B选项标的资产价格影响期权实值程度；C选项无风

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险利率水平直接影响Rho计算。知识点：BlackScholes模型各参数对希腊字母的影响。

易错点：容易误认为所有参数对Rho都有显著影响。

4、当市场预期央行将降息时，以下哪种期权策略可能受益？

A、买入看涨期权

B、卖出看跌期权

C、买入看跌期权

D、卖出看涨期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。降息预期下，看跌期权的Rho为负，利率下降会提高其价

值。A选项看涨期权会受损，B和D选项作为卖方也会受损。知识点：利率变化对不

同期权头寸的影响。易错点：混淆利率变化对看涨/看跌期权的影响方向。

5、与股票期权相比，长期期权（LEAPS）的Rho通常具有什么特征？

A、绝对值更小

B、绝对值更大

C、符号相反

D、不受影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。长期期权由于到期时间更长，其Rho绝对值通常更大，对

利率变化更敏感。知识点：到期时间对Rho的影响。易错点：忽略时间价值在长期期

权中的重要性。

6、在利率期权定价中，Rho的特殊性体现在？

A、衡量对短期利率的敏感性

B、衡量对长期利率的敏感性

C、通常接近于零

D、符号与普通期权相反

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率期权的Rho主要衡量对长期利率（如国债收益率）的

敏感性，这与普通股票期权不同。知识点：利率期权的特殊性。易错点：混淆短期利率

与长期利率在期权定价中的作用。

7、以下哪种情况会导致看涨期权Rho值减小？

A、期权到期时间延长

B、标的资产价格上涨

C、无风险利率下降

D、波动率上升

【答案】C

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【解析】正