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地方政府与城投企业债务风险研究报告－云南篇

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报告概要

l云南省区位重要性突出，资源禀赋优势明显，交通运输体系不断完善，近年来经济持续增长，经济总量及人均GDP处于全国中下游水平。云南省在产业结构不断调整的同时，国家战略与政策助力区域发展，未来发展潜力较大。上级补助对云南省综合财力贡献程度高，云南省政府债务规模持续增长，负债率及政府债务率在全国排名下游。

l云南省各地市（州）经济及财政实力分化明显，以昆明市为中心的滇中城市群经济及财政实力较强，其余地区与之差距较大。2024年，云南省各地市（州）政府债务余额均保持增长，政府负债率和债务率继续上升，玉溪市、昆明市、丽江市、德宏州和保山市政府债务率超200%。

l云南省发债城投企业以地市（州）级城投企业为主，昆明市为云南省发债城投企业最多、债券发行规模最大的地区。云南省城投企业2024年债券融资净额转正，2025年1－6月债券融资转为净融出。

l云南省发债城投企业整体存在较大的短期偿债压力，其中昆明市城投企业2025年第四季度和2026年到期债券规模较大。从“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“综合财力”指标来看，昆明市接近600%，玉溪市超过300%，曲靖市、昭通市、西双版纳州、怒江州、迪庆州在200%以下，财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障程度较低。

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一、云南省经济及财政实力

1．云南省区域特征及经济发展状况

云南省区位重要性突出，资源禀赋优势明显，交通运输体系不断完善，为经济发展奠定基础。云南省经济总量及人均GDP处于全国中下游水平，城镇化率较低。产业结构不断优化升级，第三产业是拉动全省经济增长的主要动力。云南是中国连接东盟、建设面向东南亚南亚辐射中心的重要省份，“一带一路”等政策助力区域发展，未来发展潜力较大。

云南省区位重要性突出，资源禀赋优势明显，交通运输体系不断完善。云南省地处中国西南边陲，东部与贵州省、广西壮族自治区为邻，北以金沙江为界与四川省隔江相望，西北部紧依西藏自治区，西部与缅甸接壤，南部和东南部分别与老挝、越南接壤。云南省地处中国与东南亚、南亚三大区域的结合部，是建设面向南亚东南亚辐射中心的重要省份，是我国面向东南亚、南亚和环印度洋地区开放的大通道和桥头堡。云南省旅游资源和自然资源丰富。云南省已形成公路、铁路、航空、水运等多种运输方式协同发展的综合交通运输体系，并着力构建“1233出行交通圈”（滇中城市群1小时通达、全省主要城市间2小时通达、全国主要城市3小时覆盖、南亚东南亚主要城市3小时覆盖）和“113快货物流圈”（国内1天送达、南亚东南亚国家1天送达、全球主要城市3天送达）。

表1云南省交通情况及资源禀赋

现状

十四五”期

间投资规模

交通情况

陆路

公路

2024年末，全省公路总里程34万公里；其中高速公路通车里程10758公里，仅次于广东省，位居全国第二

综合交通建设计划投资规模达到1.3万亿元以上

铁路

2024年末，全省铁路运营里程5222公里，其中高铁里程1212公里。2025年6月末，中老铁路当年累计发送旅客1007万人次，同比增长1.7%；运输货物1266万吨，同比增长26%

轨道交通

2024年末，昆明市城市轨道交通运营里程165.85公里

航空

2024年末，全省共有民用运输机场15个，全年开通民航客货航线最多时达640条，开通南亚东南亚通航点数量居全国第一，实现南亚东南亚国家首都和重点旅游城市全覆盖

水运

全省航道里程5188.43公里，四级及以上航道1857.3公里

口岸

全省共有28个口岸，其中一类口岸22个、二类口岸6个，联通中国与东南亚、南亚、东亚三大市场

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资源禀赋

旅游资源

全省拥有国家A级以上景区671家，其中5A级10家、4A级197家，丽江古城、红河哈尼梯田、普洱景迈山古茶林文化景观被列入世界文化遗产名录，三江并流、澄江化石地、石林被列入世界自然遗产名录

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土壤资源

全省拥有16个土壤类型，占全国的四分之一

水能资源

全省水资源总量2141亿立方米（多年平均值），可开发装机容量0.9亿千瓦，居全国第2位

煤炭资源

全省煤炭资源量为361.26亿吨，居全国第7位

矿产资源

全省已发现矿产157种，已探明储量的为91种；矿产资源分布范围广，共生、伴生矿多，利用价值高；矿产查明资源储量排在全国前10位，其中铅、锌、锡、磷、铜、银等36种矿产含量居全国前3位

地热资源

全省拥有露出地面的天然温热泉约988处，居全国首位

太阳能资源

全省年日照时数在1000~2800小时之间，年太阳总辐射量每平方厘米在90~150千卡之间；省内多数地区的日照时数为2100~2300小时，年太阳总辐