【华金-2025研报】金盘科技（688676）：业绩增长亮眼，AIDC与全球化布局多点开花.pdfVIP

2025年11月04日公司研究●证券研究报告

金盘科技（）公司快报

688676.SH

电力设备及新能源|输变电设备Ⅲ

业绩增长亮眼，AIDC与全球化布局多点开花投资评级买入(维持)

股价(2025-11-04)73.90元

投资要点

交易数据

事件：公司发布2025年三季报，25Q1-3实现营业收入51.94亿元，同比+8.25%；总市值（百万元）33,978.06

实现归母净利润4.86亿元，同比+20.27%；实现扣非归母净利润4.56亿元，同比流通市值（百万元）33,978.06

+19.05%。Q3实现营业收入20.40亿元，同比+8.38%，环比+12.61%；实现归母总股本（百万股）459.78

净利润2.21亿元，同比+21.71%，环比+39.92%；实现扣非归母净利润2.10亿元，流通股本（百万股）459.78

同比+22.77%，环比+42.21%。12个月价格区间73.11/30.60

增长势态较好，全球化产能协同。面对复杂的外部环境，公司凭借前瞻布局与全球一年股价表现

产能协同，展现出强劲韧性。2025年1-9月，公司实现主营业务收入51.55亿元，

其中内销收入35.65亿元，外销收入15.90亿元。随着公司海外布局的不断深化，

马来西亚工厂已正式投产，同时公司正积极推进海外客户和订单的拓展。公司前三

季度实现归母净利润4.86亿元，同比+20.27%，得益于销售收入比上年同期递增

8.25%；其次公司不断推进数字化转型进程，优化运营效率，提高管理水准，借助

精细化成本管控达成提质增效；同时，公司优化客户结构，提高销售订单品质，前

三季度销售毛利率达26.08%，同比+1.87pct。前三季度销售/管理/财务/研发费用

率分别为4.56%/5.05%/0.62%/4.31%，同比+0.57/-0.15/-0.34/-0.29pct。资料来源：聚源

把握AIDC发展机遇，业务取得积极进展。伴随全球人工智能进程加速，算力需求升幅%1M3M12M

激增驱动AI算力中心（AIDC）建设进入高速发展期。公司深耕数据中心领域十余相对收益40.1768.5296.78

年，紧抓AIDC高速发展机遇，2025年1-9月实现相关销售收入9.74亿元，同比绝对收益39.782.42115.51

增长337.47%。为把握AIDC向高压直流及SST架构发展的趋势，公司成功开发分析师贺朝晖

出10kV12.4MWSST样机，转换效率可达98%，并已入选2025年度海南省先进SAC执业证书编号：S0910525030003

hezhaohui@

装备制造首台套试点示范项目拟认定名单。凭借深厚的技术积累和与国内外数据中

分析师周涛

心客