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2025年金融风险管理师信用评级机构与违约概率预测专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用评级机构与违约概率预测专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师信用评级机构与违约概率预测专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、信用评级机构在评估主权信用评级时，最核心的考量因素是什么？

A、该国的GDP增长率

B、该国的政治稳定性和制度质量

C、该国的外汇储备规模

D、该国的通货膨胀水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。主权信用评级的核心是评估债务人（即主权国家）的偿债

意愿和能力。虽然GDP增长率、外汇储备和通胀水平都是重要的经济指标，但政治稳

定性和制度质量从根本上决定了政府是否有能力和意愿履行其偿债义务，包括政策的

连续性、法治的有效性和治理水平。一个政治动荡或制度薄弱的国家，即使短期经济数

据良好，其长期偿债能力和意愿也存在巨大不确定性。A、C、D选项是重要的经济基

本面，但它们更多是结果或表象，而B选项是驱动这些结果和决定偿债意愿的更深层

次原因。

知识点：主权信用评级的核心评估框架。

易错点：考生容易将注意力集中在单一的经济数据上，如GDP或外汇储备，而忽

略了决定这些数据可持续性和政策执行能力的政治与制度因素。

2、在结构性融资产品（如CDO）的评级过程中，评级机构扮演的角色更接近于？

A、产品的发起人

B、产品的承销商

C、第三方信用分析机构

D、产品的投资人

【答案】C

【解析】正确答案是C。评级机构在结构性融资产品评级中的角色是作为独立的第

三方，对产品的信用风险进行分析、评估并给出评级。它们不参与产品的设计、发行或

投资，其核心价值在于提供一个相对客观的信用风险意见，以供投资者参考。A选项是

产品的创造者，B选项负责销售，D选项是资金的提供者。评级机构的独立性是其公信

力的基础，尽管在金融危机中其独立性受到了挑战，但其法理和业务上的定位仍是第三

方。

知识点：信用评级机构在金融市场中的角色定位。

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易错点：由于评级机构在产品发行中不可或缺，容易让人误认为它们是发行过程的

一部分（如承销商），从而混淆其独立第三方的身份。

3、下列哪项不是“违约损失率”（LossGivenDefault,LGD）的直接决定因素？

A、债务的优先级

B、抵押品的价值和流动性

C、公司的盈利能力

D、破产清算的法律程序和效率

【答案】C

【解析】正确答案是C。违约损失率是指在违约事件发生时，债权人无法收回的债

务比例。它主要由债务的受偿顺序（优先级）、抵押品的价值和变现能力、以及违约后

的回收过程（如法律程序效率）决定。公司的盈利能力是预测“违约概率”（Probability

ofDefault,PD）的关键指标，它衡量的是公司发生违约的可能性，而不是违约发生后

损失的程度。一个盈利能力差的公司可能很快违约（高PD），但如果其债务有足额抵

押，LGD可能很低。

知识点：违约概率（PD）与违约损失率（LGD）的区别与决定因素。

易错点：混淆导致违约的原因（如盈利能力差）与违约发生后损失大小的决定因素。

PD和LGD是信用风险的两个不同维度，需要清晰区分。

4、评级机构在进行公司信用评级时，对于“财务灵活性”的评估，最不关注的是？

A、公司可动用的银行授信额度

B、公司发行新股或新债的能力

C、公司固定资产的折旧政策

D、公司持有的现金及现金等价物

【答案】C

【解析】正确答案是C。财务灵活性指的是公司在面临财务压力或突发状况时，获

取资金以应对债务的能力。A、B、D选项都是公司直接或间接获取资金的渠道或存量，

是衡量财务灵活性的核心要素。而C选项，固定资产的折旧政策，是一项会计处理方

法，它影响公司的账面利润和资产净值，但不直接影响公司可立即动用的现金或融资能

力。虽然折旧政策会影响税后现金流，但其本身并非衡量资金获取能力的直接指标。