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2025年金融风险管理师互换合约结构与市场应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师互换合约结构与市场应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换合约中，固定利率支付方和浮动利率支付方交换的主要现金流是什么？

A、本金和利息

B、仅利息支付

C、仅本金支付

D、信用风险溢价

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换的核心是交换基于名义本金的利息支付，而非本金本身。固定利率支付方支付固定利息，浮动利率支付方支付浮动利息。A选项错误，因为本金不实际交换；C选项错误，本金仅作为计算依据；D选项与基本结构无关。知识点：利率互换的基本结构。易错点：混淆名义本金与实际本金交换。

2、货币互换与利率互换的主要区别在于？

A、交换的现金流类型不同

B、涉及不同货币的本金交换

C、合约期限不同

D、信用风险暴露不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币互换涉及不同货币的本金和利息交换，而利率互换仅涉及同种货币的利息交换。A选项不全面，C和D不是根本区别。知识点：互换合约类型对比。易错点：忽略货币互换的本金交换特性。

3、在信用违约互换（CDS）中，保护买方支付的费用称为？

A、保证金

B、信用利差

C、保费

D、违约概率

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDS的买方定期支付保费以获得信用保护。A选项是期货概念，B是市场指标，D是风险参数。知识点：CDS的基本机制。易错点：混淆CDS保费与信用利差。

4、利率互换的固定利率通常如何确定？

A、由市场供需决定

B、参考国债收益率曲线

C、由浮动利率方设定

D、固定为5%

【答案】B

【解析】正确答案是B。固定利率通常基于无风险利率（如国债）加上信用利差确定。A选项过于笼统，C选项错误，D选项不符合实际。知识点：互换定价原理。易错点：忽略无风险基准的作用。

5、商品互换中，交换的标的通常是？

A、实物商品

B、商品价格指数

C、商品期货合约

D、商品期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品互换交换基于商品价格的现金流，而非实物交割。A、C、D涉及实际交割或衍生品，不符合互换定义。知识点：商品互换的特点。易错点：混淆价格交换与实物交割。

6、互换合约的信用风险主要来源于？

A、市场波动

B、对手方违约

C、流动性不足

D、监管变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用风险直接源于对手方无法履行义务。A、C、D是市场风险或操作风险。知识点：互换风险类型。易错点：将市场风险与信用风险混淆。

7、利率互换的终止方式不包括？

A、协商提前终止

B、支付违约金

C、实物交割

D、签订反向合约

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换不涉及实物交割。A、B、D是常见终止方式。知识点：互换合约管理。易错点：误认为所有衍生品均可实物交割。

8、股权互换中，浮动利率支付方通常获得？

A、固定利息

B、股票指数收益

C、股息收入

D、股票价格波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。股权互换中，一方支付固定利率，另一方获得股票指数收益。A、C、D不符合典型结构。知识点：股权互换机制。易错点：混淆收益类型。

9、互换合约的初始价值通常为？

A、正数

B、负数

C、零

D、不确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。互换合约签订时，双方权利义务对等，初始价值为零。A、B、D不符合定价原理。知识点：互换定价基础。易错点：忽略合约的公平性原则。

10、基差互换交换的现金流基于？

A、相同基准利率

B、不同基准利率

C、固定与浮动利率

D、本金与利息

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差互换交换基于不同浮动利率的现金流。A、C、D不符合定义。知识点：基差互换特点。易错点：与普通利率互换混淆。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、利率互换的应用场景包括？

A、对冲利率风险

B、降低融资成本

C、投机利率变动

D、转换资产或负债特征

E、实物交割

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。利率互换可用于风险管理、成本优化、投机和资产负债管理。E选项错误，互换不涉及实物交割。知识点：互换市场应用。易错点：忽略投机功能。

2、货币互换的特点包括？

A、涉及本金交换

B、使用不同货币

C、可对冲汇率风险

D、仅交换利息

E、期限通常较短

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。货币互换涉及本金和利息交换，使用不同货币，可对冲汇率风险。D选项错误，本金也交换；E选项错误，期限通常较长。知识点：货币互换结构。易错点：忽略本金交换。

3、信用违约互换（CDS）的要素包括？

A、参考实体

B、保护期限

C、保费支付

D、实物交割

E、保证金要求

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。CDS需明确参考实体、期限、保费和交割方式。E选项是期货概念。知