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2025年特许金融分析师投资组合执行中的外汇风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的外汇风险管理专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的外汇风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在国际投资组合管理中，外汇风险的主要来源是什么？

A、利率波动

B、汇率波动

C、通胀差异

D、政治风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇风险（或称汇率风险）是指由于汇率波动导致投资组

合价值发生变化的风险。虽然利率、通胀和政治风险也会影响投资组合，但它们不是外

汇风险的直接来源。知识点：外汇风险的定义。易错点：考生可能混淆外汇风险与其他

系统性风险（如利率风险）的区别。

2、以下哪种外汇衍生工具最适合用于对冲短期外汇风险？

A、货币期权

B、货币期货

C、货币互换

D、远期外汇合约

【答案】D

【解析】正确答案是D。远期外汇合约是场外交易工具，灵活性高，适合短期对冲。

货币期货虽然也用于对冲，但标准化程度高，灵活性较差。货币期权和互换更适合中长

期或复杂对冲需求。知识点：外汇衍生工具的特点。易错点：考生可能忽略远期合约的

灵活性优势。

3、在投资组合执行中，外汇对冲的主要目的是什么？

A、消除所有外汇风险

B、最小化交易成本

C、降低汇率波动对投资组合的影响

D、提高投资组合的预期收益

【答案】C

【解析】正确答案是C。外汇对冲的核心目标是降低汇率波动对投资组合的负面影

响，而非完全消除风险或直接提高收益。知识点：外汇对冲的目的。易错点：考生可能

误以为对冲能完全消除风险或直接增加收益。

4、以下哪种情况会导致货币升值？

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A、该国利率下降

B、该国贸易逆差扩大

C、该国政治稳定性提高

D、该国通胀率上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。政治稳定性提高会吸引外资流入，推动货币升值。利率下

降、贸易逆差扩大和通胀率上升通常会导致货币贬值。知识点：影响汇率的因素。易错

点：考生可能混淆不同因素对汇率的影响方向。

5、在外汇风险管理中，“动态对冲”策略的特点是什么？

A、对冲比例固定不变

B、根据市场变化调整对冲比例

C、仅使用远期合约

D、完全不对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲策略会根据市场条件（如汇率波动性、投资组合

暴露）调整对冲比例，而非固定比例。知识点：动态对冲策略的定义。易错点：考生可

能混淆动态对冲与静态对冲的区别。

6、以下哪种外汇风险对冲方法最适合长期投资者？

A、货币互换

B、货币期货

C、远期外汇合约

D、货币期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。货币互换适合长期对冲，因为它可以锁定长期汇率，且灵

活性较高。期货和远期合约更适合短期对冲，期权则成本较高。知识点：长期对冲工具

的选择。易错点：考生可能忽略货币互换的长期适用性。

7、在投资组合执行中，外汇风险对冲的成本主要来源于什么？

A、交易手续费

B、买卖价差

C、机会成本

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。外汇对冲的成本包括交易手续费、买卖价差和机会成本（如

放弃汇率有利变动的收益）。知识点：外汇对冲成本的构成。易错点：考生可能忽略机

会成本的重要性。

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8、以下哪种外汇风险对冲策略最适合波动性较高的市场？

A、完全对冲

B、部分对冲

C、不对冲

D、动态对冲

【答案】D

【解析】正确答案是D。动态对冲策略可以根据市场波动性调整对冲比例，适合高

波动性市场。完全对冲或部分对冲灵活性不足，不