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金融系统结构优化的政策方向

引言

金融是现代经济的核心，是资源配置的枢纽，更是实体经济的血脉。站在新的发展阶段回望，我国金融系统历经多年改革，已形成覆盖银行、证券、保险、信托等多业态的完整体系，为经济高速增长提供了坚实支撑。但硬币的另一面是，随着经济结构转型升级，传统金融体系的结构性矛盾逐渐显现——间接融资占比长期过高导致企业杠杆率承压，中小微企业融资难融资贵问题反复出现，金融市场层次不够丰富难以满足多样化需求，金融创新与风险防控的平衡仍需探索……这些问题像一根根细刺，扎在金融服务实体经济的“最后一公里”。此时探讨金融系统结构优化的政策方向，既是回应经济高质量发展的现实需求，更是为了让金融真正成为“有温度的资源分配者”，让每一个努力生长的市场主体都能触碰到金融的支持。

一、优化融资结构：构建直接融资与间接融资协同发展的新格局

融资结构是金融系统的“骨架”，其合理性直接决定了资源配置的效率与经济运行的韧性。当前我国融资体系呈现“间接融资主导”特征：银行贷款在社会融资规模中的占比长期超过七成，企业融资高度依赖银行信贷。这种结构在经济高速扩张期曾发挥过重要作用——银行通过吸收存款、发放贷款的模式，能快速聚集社会资金支持大规模基建和工业项目。但随着经济转向高质量发展，其局限性日益凸显：一方面，银行信贷的“抵押偏好”天然倾向于重资产企业，轻资产的科技型、创新型企业往往因缺乏抵押物被挡在门外；另一方面，过度依赖债务融资推高了企业杠杆率，一旦经济波动，企业偿债压力骤增，可能引发连锁风险。

要破解这一困局，关键是推动直接融资与间接融资“双轮驱动”。

1.1做大做强直接融资，激活市场“造血功能”

直接融资（包括股权融资、债券融资等）的核心优势在于“风险共担、收益共享”，能更好匹配创新型企业的成长特性。近年来，我国在这一领域已迈出关键步伐：设立科创板并试点注册制，为硬科技企业打开融资通道；改革创业板、设立北交所，构建起“沪深主板-创业板-科创板-北交所-新三板”的多层次股权市场体系；公司债、企业债、绿色债等债券品种不断丰富，债券市场规模跃居全球第二。但与成熟市场相比，直接融资占比仍有较大提升空间（当前约30%，发达国家普遍在50%以上）。

未来政策需在三方面发力：一是完善多层次股权市场的“无缝衔接”机制。比如优化新三板与北交所的转板规则，降低优质中小企业的上市门槛；建立区域股权市场（四板）与全国性市场的对接通道，让更多“种子企业”能在早期获得股权融资支持。二是提升债券市场的包容性。针对中小微企业发行“高收益债”“创业债”，引入风险补偿基金降低投资者顾虑；推动资产证券化产品创新，让应收账款、知识产权等“沉睡资产”转化为融资工具。三是培育长期机构投资者。壮大社保基金、企业年金、保险资金等“长钱”规模，引导其增加权益类投资比例，为直接融资市场提供稳定的资金来源——这就像给树苗培土，只有根系扎得深，树才能长得稳。

1.2推动间接融资转型，让银行“更懂实体经济”

间接融资的优化不是简单“做减法”，而是要让银行体系更精准地匹配实体经济需求。当前，大型银行在服务国企、央企和大型项目上优势明显，但中小银行在服务中小微、“三农”领域更具信息优势。然而现实中，部分中小银行盲目“求大求全”，偏离了服务本地、服务小微的定位，导致金融资源“脱实向虚”。

政策应引导银行体系“分层错位”发展：大型银行重点服务国家战略项目、产业链核心企业，同时通过“银保合作”“银担合作”等模式，将资金“引流”到中小微领域；中小银行回归“社区银行”“小微银行”本源，利用地缘优势深耕本地市场，开发“熟人信贷”“场景信贷”等特色产品——比如浙江某城商行推出的“夜市贷”，专门针对夜市摊主，根据摊位位置、经营流水、口碑评价等软信息放贷，坏账率反而低于传统抵押类贷款。此外，需完善银行考核机制，将普惠金融、绿色金融等指标纳入MPA（宏观审慎评估）考核，避免银行“垒大户”“赚快钱”的短视行为。

二、完善金融机构体系：从“大而全”到“专而精”的生态重构

金融机构是金融系统的“细胞”，其类型是否丰富、定位是否清晰，直接影响服务的覆盖面和精准度。我国金融机构体系已形成“银行主导、多元并存”的格局，但仍存在“同质化竞争”“服务盲区”等问题：部分机构盲目模仿同行产品，导致“理财大战”“消费贷内卷”；农村地区、偏远山区的金融服务覆盖率不足，某些乡镇甚至只有一家银行网点，农民存取款要跑十几里山路；科技金融、绿色金融等新兴领域的专业机构数量偏少，难以满足细分需求。

2.1培育特色化机构，填补服务空白

针对“服务盲区”，需鼓励设立专注特定领域的“特色金融机构”。例如，在县域和农村地区，可试点“乡村振兴银行”，重点支持种植养殖、农产品加工、乡村旅游等项目，允许其吸收农村集体资金、乡贤捐赠等作为补充资本；在科创资源密集的区域