企业股利政策影响因素分析及例题.pdfVIP

【考点三】股利政策应考虑的因素

法律限制1.资本保全的限制；

2.企业积累的限制；

3.净利润的限制；

4.超额累积利润限制（我国目前没有）；

5.无力偿付的限制。

股东因素1.稳定的收入和；

2.控制权的稀释。

公司因素1.盈余的稳定性；

2.公司的流动性；

3.举债能力；

4.投资机会；

5.资本成本；

6.需要。

其他限制1.合同约束；

2.通货膨胀：在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。

【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B.市场销售不畅，企业库存量持续增加

C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、

投资机会、资本成本和需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股

利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为

了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业

缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C

不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本考虑，应尽可能利用留存收

益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。

【】ABD

【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。A.

物价持续上升

B.利率走势下降

C.企业资产的流动性较弱

D.企业盈余不稳定

【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产

更新的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈

余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流

动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D

正确；由于权益资本成本大于资本成本，在利率走势下降的情况下，企业可以

采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹本成本更低的资本，从而降低加权

平均资本成本，所以，选项B错误。

【】ACD

【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资

[TestPoint3]Factorsthatshouldbeconsideredindividend

法律限制1.Restrictionsoncapitalpreservation;

2.Limitationsonenterpriseaccumulation;

3.Limitationonnetprofit;

4.Limitationonexcessaccumulatedprofits(currentlynotavailableinmycountry);

5.Limitationsoninsolvency.