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2025年金融风险管理师信用衍生品与资产证券化的结合专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用衍生品与资产证券化的结合专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师信用衍生品与资产证券化的结合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产证券化过程中，信用衍生品最常用于哪种风险管理目的？

A、提高基础资产收益率

B、转移信用风险

C、增加流动性

D、优化税收结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用衍生品的核心功能是转移和分散信用风险，在资产证

券化中常用于对基础资产的信用风险进行对冲。A选项错误，信用衍生品本身不直接提

高收益率；C选项错误，流动性提升主要通过证券化结构设计实现；D选项错误，税收

优化通常通过SPV结构设计完成。知识点：信用衍生品基本功能。易错点：混淆信用

衍生品与证券化其他工具的功能。

2、合成型CDO与传统现金流CDO的主要区别在于？

A、基础资产类型不同

B、风险转移方式不同

C、信用增级方式不同

D、发行主体不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。合成型CDO通过信用衍生品（如CDS）转移风险而非实

际资产转移，这是与传统现金流CDO的根本区别。A选项错误，两者基础资产可能相

同；C选项错误，信用增级方式可能相似；D选项错误，发行主体可能相同。知识点：

CDO结构分类。易错点：混淆资产转移与风险转移的概念。

3、在资产证券化中，信用违约互换（CDS）的参考实体通常是？

A、特殊目的载体（SPV）

B、发起机构

C、基础资产债务人

D、信用评级机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDS的参考实体是基础资产的债务人，因为CDS保障的

是债务人的违约风险。A选项错误，SPV是发行载体；B选项错误，发起机构是原始

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权益人；D选项错误，评级机构是第三方服务机构。知识点：CDS基本要素。易错点：

混淆参考实体与交易对手方。

4、资产证券化中，信用衍生品的使用对分层结构的影响主要体现在？

A、改变现金流分配顺序

B、影响各层信用评级

C、调整基础资产池规模

D、修改证券发行期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用衍生品通过风险转移改变了各分层的信用风险暴露，直

接影响信用评级。A选项错误，现金流分配顺序由瀑布条款决定；C选项错误，资产池

规模由发行规模决定；D选项错误，发行期限由资产特征决定。知识点：信用衍生品对

证券化结构的影响。易错点：混淆风险转移与现金流分配的关系。

5、在合成型资产证券化中，信用联结票据（CLN）的主要功能是？

A、提供流动性支持

B、实现信用风险转移

C、充当信用增级工具

D、优化税收处理

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN是嵌入信用衍生品的债务工具，核心功能是实现信用

风险的转移。A选项错误，流动性支持通常由流动性便利提供；C选项错误，信用增级

通常通过超额抵押或次级分层实现；D选项错误，税收优化由SPV结构决定。知识点：

CLN在合成证券化中的作用。易错点：混淆CLN与信用增级工具的功能。

6、资产证券化中使用信用衍生品的主要优势是？

A、降低发行成本

B、提高基础资产质量

C、实现风险精准转移

D、简化交易结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用衍生品允许对特定风险进行定制化转移，实现精准风

险管理。A选项错误，可能增加衍生品交易成本；B选项错误，不改变资产本身质量；

D选项错误，可能增加结构复杂性。知识点：信用衍生品在证券化中的优势。易错点：

混淆成本效益与风险转移效果。

7、在资产证券化中，总收益互换（TRS）最适用于哪种场景？

A、对冲利率风险

B、转移资产全部风险

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