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2025年特许金融分析师对数正态分布在资产价格建模中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对数正态分布在资产价格建模中的

应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师对数正态分布在资产价格建模中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产价格建模中，为什么通常假设资产价格服从对数正态分布而非正态分布？

A、对数正态分布能更好地描述资产收益率的非对称性

B、对数正态分布确保资产价格不会出现负值

C、对数正态分布能捕捉资产价格的波动率聚集现象

D、对数正态分布比正态分布计算更简单

【答案】B

【解析】正确答案是B。对数正态分布的一个重要特性是其取值范围仅为正数，这

与资产价格不能为负的现实相符。A选项错误，对数正态分布描述的是价格分布而非收

益率分布；C选项描述的是GARCH模型的特性；D选项错误，对数正态分布的计算

实际上比正态分布更复杂。知识点：对数正态分布的基本特性。易错点：容易混淆价格

分布和收益率分布的特性。

2、在BlackScholes模型中，标的资产价格服从对数正态分布的假设主要解决了什

么问题？

A、完美市场假设的合理性

B、资产价格的非负性约束

C、波动率的时变性

D、交易成本的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。BlackScholes模型采用对数正态分布假设主要是为了确保

资产价格不会出现负值，这与现实市场一致。A、C、D选项都是BlackScholes模型的

简化假设，但与对数正态分布的选择无关。知识点：BlackScholes模型的基本假设。易

错点：容易将模型的各种假设混为一谈。

3、对数正态分布的偏度特征对资产价格建模意味着什么？

A、价格分布左偏，出现极端下跌的可能性更大

B、价格分布右偏，出现极端上涨的可能性更大

C、价格分布对称，极端上涨和下跌的概率相等

D、价格分布的偏度可以忽略不计

【答案】B

【解析】正确答案是B。对数正态分布是右偏的，意味着存在更多极端上涨的可能

性，这符合股票等资产价格的实际特征。A选项描述的是左偏分布；C选项描述的是正

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态分布；D选项错误，偏度在资产定价中很重要。知识点：对数正态分布的统计特性。

易错点：容易混淆左偏和右偏的含义。

4、在风险中性定价中，对数正态分布假设对期权定价的影响主要体现在？

A、简化了期权收益的计算

B、确保了风险中性概率测度的存在

C、使得期权价格可以表示为期望值的折现

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。对数正态分布假设在风险中性定价中起到多重作用：简化

了期权收益计算、确保了风险中性测度的存在、使得期权价格可以表示为期望值的折

现。知识点：风险中性定价原理。易错点：容易忽视对数正态分布在风险中性定价中的

多重作用。

5、对数正态分布的参数（漂移率和波动率）在资产定价中的经济含义是什么？

A、漂移率代表预期收益率，波动率代表风险

B、漂移率代表风险，波动率代表预期收益率

C、两者都代表风险

D、两者都代表预期收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。在对数正态分布模型中，漂移率反映资产的预期收益率，波

动率反映资产价格的不确定性或风险。B、C、D选项都混淆了这两个参数的经济含义。

知识点：对数正态分布参数的经济解释。易错点：容易混淆漂移率和波动率的经济含义。

6、在蒙特卡洛模拟中，使用对数正态分布生成资产价格路径的主要优势是？

A、计算速度更快

B、能更好地捕捉价格路径的连续性

C、避免了负价格的出现

D、模拟结果更精确

【答案】C

【解析】正确答案是C。在蒙特卡洛模拟中，对数正态分布确保生成的价格路径不

会出现负值，这与现实一致。A、B、D选项虽然也可能正确，但不是主要优势。知识

点：蒙特卡洛模拟在资产定价中的应用。易错点：容易忽视对数正态分布在模拟中的实

际约束作用。